市场展望——2024年1月25日

市场观点

核心观点：

1. 市场动态：2023年1月25日，谷物和油菜籽期货价格整体稳定或略低，大豆价格因出口数据、天气和资金流向等因素出现大幅波动，小麦价格上涨，玉米价格微跌。
2. 市场焦点：市场关注南半球天气、作物状况，特别是阿根廷玉米和巴西二季玉米产量预期，以及美国乙醇产量下降对玉米需求的潜在影响。

关键数据：

• CBOT玉米期货：2024年3月合约价格451.75美分/蒲式耳，较前一周变动-0.50美分。
• 美国天气/作物：南部地区将迎来持续降雨，可能缓解干旱但引发洪水风险；玉米带雾气影响交通，大豆收割进展延误可能影响二季玉米播种。
• 巴西玉米：产量预测降至119.2百万吨（Refinitiv中位数），因土壤湿度不足和天气悲观预期；播种进度90.4%，低于往年同期。
• 美国乙醇产量：1月12-19日暴跌22%，库存上升至2581.5万桶，但需求增加将推动库存下降。
• 出口数据：美国上周玉米出口销售4930万蒲式耳，累计12410万蒲式耳，同比增加3750万蒲式耳；大麦出口下降，高粱出口增长。

研究结论：

• 南美供应风险：阿根廷天气干旱可能限制玉米产量，巴西二季玉米潜力受大豆收割进度影响。
• 美国市场：基金空头集中可能为玉米价格提供上涨动力，但库存充足抑制价格大幅波动。
• DDGS市场：DDGS/现金玉米比价回升至1.31，出口价格稳定，反映玉米需求改善。
• 海运市场：巴拿马运河水位下降，运力紧张支撑运费；波罗的海干散指数上涨，反映船舶运力收紧。
• 出口趋势：2023/2024年度美国玉米出口累计增长，主要目的地为中国、墨西哥和日本；大麦出口下降，高粱出口增长。