市场展望——2024年1月4日

2024年1月4日 芝加哥商品交易所市场新闻............................................................................................ 3展望......................................................................................................................................................3CBOT 2024年3月玉米期货 ..................................................................................................... 4当前市场价值..............................................................................................................................................................5美国天气/作物进展...........................................................................................................5 FOB.................................................................................................................................................. 7 酿造废料（DDGS）................................................................................. 7DDGS 评论.......................................................................................................................................7海洋货物运输市场和差价............................................................................................... 9海运评论 .........................................................................................................................9美国出口统计 ..................................................................................................................... 11玉米.........................................................................................................................................................11 大麦......................................................................................................................................................12 高粱..................................................................................................................................................12 展望 美国利率本周上升，加剧了美国股票市场指数的疲软，这些指数在2023年强劲上涨后进行了获利了结。在2023年末创下3个月低点后，美元本周回升。原油价格自近期低点反弹，并在本周略有所上升，但原油价格的反弹并未传导至乙醇价格，因为乙醇价格保持稳定。 农民销售速度缓慢，加上国内加工商稳定的需求，使得玉米的基差报价保持底线。农民显示出不愿在期货价格临近合约低点时进行新鲜销售的意愿。 尽管新年已经到来，交易台并未完全配备人员，并且直到1月8日星期一才会如此。th即使如此，大型贸易公司也在等待下周五的美国农业部1月作物报告发布后，才会恢复正常的农业交易活动。从历史上看，美国农业部1月作物报告将包含总收获面积和总产量的一些变化。 CBOT的市场参与度，按总市场开放权益计算，仍处于历史低位。2022年末，CBOT玉米开放权益降至9年来的最低点，然后在2023年有所改善。然而，玉米开放权益的季节性高点是自2014年以来最低的。三个主要CBOT谷物合约在2023年的开放权益于10月底至11月初达到峰值，此后有所下降。与去年相比，玉米和小麦开放权益分别上涨了10%，大豆开放权益上涨了5%。目前，在基金经理眼中，农业市场“不受欢迎”，但如果美国国债收益率下降，美元贬值，那可能在今年晚些时候激发对农产品商品的兴趣。 美国/作物进展 要点： • 过去一个月主导北部美国的温暖天气将向东移动，较冷的气温将过滤进入平原各州。• 经过一个宁静的冬季开端，美国的暴风路径即将变得非常活跃，前方有多次显著的降雪机会。• 温和的温度以及广泛降雪的到来将有利于美国冬季作物直至一月中旬。 美国过去一周的天气模式沿主要农作物产区分裂。北部美国温度比正常值高出7-17°F，而南部平原和密西西比三角洲地区的温度比正常值低2-4°F。中西部地区和北部平原的7日降水量总计比正常值多出15-35毫米（约0.6-1.4英寸），而南部平原和密西西比三角洲地区比正常值干燥多达25毫米（约1英寸）。上周的大规模冬季风暴导致中部/北部平原的降雪量大，目前该地区仍覆盖着雪，而美国东部的降雪几乎不存在。美国主要冬季小麦产区的持续温暖为作物创造了一个有利的一周。 一种非常活跃的冬季模式将在美国持续到一月中旬。接下来几天，气温将与上周相似，其中中西部和北部大平原地区将比正常值高7-14°F，而美国南部部分地区将比正常值低2-4°F。6-10天预报将出现重大转变。平原地区和美国的西部地区将以较低温度为特点，而温暖天气将集中于国家东部。这将形成一个非常活跃的暴风轨迹，为美国带来多次降雪机会，大多数地区在未来10天内的降水量将比正常值多25-75毫米（约1-3英寸）。第一次降雪机会将在本周末到来，并将主要集中在 北方/东部中西部地区的一部分。然而，一股强大的冬季风暴可能在下周初形成，因为预报模型已经连续几天显示这一情况。如果这种情况持续，结果将是平原/中西部地区出现显著的降雪总量，并伴有强烈的风暴条件。这将是未来一周需要密切关注的主要故事，因为大多数地区极端寒冷的风险在短期内并不明显。尽管平原地区气温将下降，但目前和即将到来的降雪覆盖将防止对美国冬小麦冻害的任何担忧。 离岸价格（Free on Board） 蒸馏废料（DDGS） DDGS 评论 上周没有发布USDA DDGS价格报告，本周的报告由于美国联邦假日而推迟至周五发布。 太平洋西北部（铁路）的DDG价格上次报告于2023年12月22日，价格为每短吨284 - 305美元，与上周相比持平或每吨下降3美元。爱荷华州的DDG价格上次报价为每吨200 - 240美元，保持不变，每吨上涨12美元。 美国2023年10月玉米 dried distillers grains with solubles（DDGS）出口总量为897,000公吨，据美国农业部（USDA）报告，同比增长12%。截至10月，DDGS出口量同比下降4%。 美国农业部最新的月度谷物压榨报告显示，2023年11月用于乙醇的玉米为5.05亿蒲式耳，同比增长1%。2023年11月DDGS产量总计为180万吨，同比增长1%。DWG产量总计为137万吨，同比下降6%。 海运市场和价差 海运评论 干散货海洋运费在2023年年底至12月初期间逆转了涨幅。例如，衡量干散货行业健康状况的波罗的海干散货指数，截至2023年底为2,094，较12月4日的18个月高点3,346下降了37%。这一下降归因于好望角型船市场的大幅波动，需求暴跌以运输铁矿石和煤炭。好望角型船市场对波罗的海干散货指数有重大影响。 小型船型在年底也出现了下跌，巴拿马型船市场指数收于1,909，较12月初的峰值下降了近四分之一，而超级巴拿马型船市场指数收于1,369，比12月峰值低13%。 尽管运费率在2023年结束时有所下降，但它们仍然远高于一年前的水平，波罗的海干散货指数上涨了三分之二，好望角型船市场翻了一番多，而巴拿马型和超巴拿马型船领域则上涨了约30%。 随着2023年的结束，运费率继续呈现下降趋势，巴拿马型船市场开始时下降5%，至1,808；超灵便型船下降7%，至1,271；手抓型船领域下降15%，至745。 海运运费在全球乐观因素中显示出需求疲软。例如，巴拿马运河持续受到厄尔尼诺现象引起的干旱影响，导致盖图尔湖（用于将船只冲刷通过巴拿马运河的关键水库）的水位降至历史低点。干旱预计不会在短期内缓解。季节性干旱将持续到5月。巴拿马运河管理局将每日通行次数从18艘（原定于2024年2月1日生效）放宽到24艘，但这远远低于在航行条件良好时的38艘通行次数。这些较少的时段意味着从始发地到目的地的航行时间更长，每天延迟通过巴拿马运河会导致每吨粮食的成本增加约0.50美元。或者船只通过好望角或苏伊士运河采取更长路线。对于美国粮食出口，通过太平洋西北部路由是一个好的替代方案。船只在Neopanamax船闸的限制吃水深度为44.0英尺，而通过Panamax或原始船闸的限制吃水深度保持不变，为39.5英尺。 与此同时，红海充满了对航行于亚洲与地中海之间商船的袭击，而这些商船需要通过苏伊士运河。因此，船东和运营商出于安全考虑暂停使用该路线。相反，船只正在绕过好望角航行，这增加了航行的时间和天数。这些更长的航行导致船舶容量利用率下降和运费率上升，同时扰乱了供应链。 货运费率可能在巴拿马持续运输问题、红海地区恐怖主义活动增加、全球经济增长改善（这要求更多铁矿石和煤炭）以及南美洲和北美之间谷物和大豆流动的变化（取决于南美洲农作物进展情况）的影响下出现上涨趋势。目前，海运费率在新的一年到来之际呈现出缓慢的开局。 美国出口统计 2023年12月28日当周出口销售额数据在报告发布时不可用，因为2024年1月1日星期一为联邦假日。以下是上周的数据。 玉米 2023/2024年度净销售额为1,242,100 MT，较前一周上涨23%，但较前四周平均值下降12%。主要增长地区为墨西哥（546,400 MT，包括26,300 MT的下降），哥伦比亚（168,200 MT，包括从未知目的地转移的121,000 MT），日本（147,400 MT，包括从未知目的地转移的47,500 MT和8,000 MT的下降），危地马拉（80,300 MT，包括从巴拿马转移的66,700 MT），以及中国（73,500 MT，包括从未知目的地转移的68,000 MT），而巴拿马的减少（39,200 MT）抵消了