湾区发展2024年报

核心观点

• 业务回顾: 公司主要经营高速公路业务，包括收费公路运营和沿线土地开发。2024年，受节假日免收小型客车通行费、周边路网完善及通道分流等因素影响，广深高速和广珠西綫高速路费收入增长乏力，但沿江高速（深圳段）受益于二期工程和深中通道开通，路费收入和车流量显著增长。
• 财务回顾: 公司分占三项高速公路的除利息、税项、折旧及摊销前溢利(EBITDA)总额约23.32亿元，同比下降3%。沿江高速（深圳段）EBITDA同比增长17%，而广深高速和广珠西綫高速EBITDA分别下降10%和3%。公司权益股東应占溢利约4.61亿元，同比下降13%，主要受转回重铺路面责任拨备和公園上城项目业绩下跌影响。
• 未来发展: 公司将继续推进京港澳高速公路广州至深圳段改扩建项目，并积极拓展大湾区投资机会。在土地开发业务方面，公司将有序推进公園上城项目和其他广深高速公路沿线土地开发项目，以实现利润的补充和持续性收益。

关键数据

• 路费收入: 2024年，公司分占三项高速公路的路费收入净额总计约48.90亿元，同比增长1%。
• 溢利: 公司分占三项高速公路的除利息、税项、折旧及摊销前溢利(EBITDA)总额约23.32亿元，同比下降3%。沿江高速（深圳段）EBITDA同比增长17%，而广深高速和广珠西綫高速EBITDA分别下降10%和3%。
• 股息: 公司建议派发2024年末期股息每股人民幣7.15分，派息率相当于股息总额占本公司权益股東应占本集团溢利之100%。

研究结论

公司高速公路业务受益于周边区域经济发展，但受路网变化和通道分流影响，路费收入增长面临挑战。公司将继续推进改扩建项目，并积极拓展大湾区投资机会，以提升核心竞争力。土地开发业务将成为公司利润的重要补充，为公司提供持续性收益。