京东方2024年度投资者交流会

市场环境

• 关税影响：当前关税政策对电视（TV）面板影响较大，主要由于中国大陆关税较高，而墨西哥零关税且产能充足；手机、平板电脑、笔记本电脑和显示器（Monitor）等终端产品主要在海外生产，关税影响有限。
• 国补刺激：中国国补政策对TV市场有显著提振作用，推动大尺寸、高端产品增长，预计2025年政策延续下市场将保持稳定。

行业趋势

• 需求端“四高”：高附加值、高盈利、高技术和高价值品牌成为行业需求端重要特征。TV、IT等高盈利产品持续发展，中尺寸OLED、柔性屏等技术渗透率提升，品牌厂商积极出海提升国际影响力。
• 供给端“三消化”：行业库存、产能逐步消化，韩日台等地区产能减少，面板格局重塑，推动行业回归正常节奏。

未来展望

• 存量时代：行业进入存量时代，LCD和FOLED产能将保持稳定，厂商将更加注重按需生产，灵活调整产能。

• 需求端不确定性：国际环境变化带来不确定性，行业将追求更多确定性市场，如中国大陆、一带一路等高潜市场。

• 公司经营亮点

  • 主业成果：五大应用领域持续稳居全球第一，创新器件保持全球领先，创新业务（智慧医工、智慧能源）快速增长。
  • 技术领先：研发投入持续加强，专利申请量和创新成果显著，AI+战略积极推进。
  • 业绩提升：营收保持增长趋势，产品结构持续优化，毛利率和净利润保持行业领先水平，现金流健康，资产利用效率提升。
  • 股东回报：推出三年股东回报规划，现金分红比例提升，回购注销力度加大，与股东共享公司成长。

Q&A

• 关税影响：关税政策对TV面板影响有限，主要影响集中在价格和部分品牌布局。
• TV面板需求：预计2025年TV面板需求保持稳定，面积增长约5%。
• OLED市场：OLED需求持续上升，行业景气度提升，价格预计在下半年可能上涨。
• 折旧和资本开支：未来三年折旧维持在370-400亿，B16和B20项目资本开支较大。
• LCD供需关系：LCD行业格局稳定，未来几年无新增产能，预计2026年可能出现供需紧俏。
• 大尺寸化趋势：TV和IT市场均呈现大尺寸化趋势，未来LCD产能可能面临压力。
• 政府补助：政府补助金额预计将保持稳定，对公司业绩贡献有限。
• OLED出货指引：公司今年OLED出货目标为1.7亿片。