现代制药：年度股东大会暨投资者交流会纪要20170328

时间：2017年3月28日下午15:00-16:30地点：现代制药出席领导：现代制药高管团队（董事长周总、董事韩总、财务总监李总、董秘魏总）【核心要点小结】大重组，大整合，大融合，大发展国企改革方面：改革框架已经完成，未来在激励方面有所改善。全面开展下属公司的整合。执行层面：设想是分五大领域，抗感染，心脑血管，抗肿瘤，麻醉，大健康板块五个板块。成立了全资子公司管理委员会，合资公司的管理委员会。全资韩总负责，合资是国药控股的崔总负责。原料药层面：6-APA目前供需平衡，略紧缺，价格有望维持。【问答环节】国企改革排头兵，框架已经形成，后续的激励机制改善情况？未来要做为国药下最重要的化药平台发展成世界知名药企。预计多久，13五内每年是否有国内和国际战略分别的时间表？国药控股已经做了股权激励，现代制药去年完成重组，后续怎么弄要有充分的信心。既然是股权激励的试点，要等披露。执行层面：是分原有公司+重组公司来管理还是按照原料+制剂来管理，如此庞大的公司是否能招到合格有能力的总经理？18家2级子公司，企业怎么管，比较复杂，现在正在请普华永道新现代的13五发展规划，将来的设想是分五大领域，抗感染，心脑血管，抗肿瘤，麻醉，大健康板块五个板块。重组有3年对赌，过渡阶段怎么弄成立了全资子公司管理委员会，一个是合资公司的管理委员会，亲自任主任。全资韩总，合资是国药控股的崔总，管理委员会全权负责。重点是在全资子公司，牵涉到并表利润100%。贾总辞职，贾总是科学家，是吉林大学的教授，新现代重组完毕之后，一心的创始人，一心进入国控之后，作为董事，在研发方面下了很大的功夫。4个月运营下来，和国企的氛围，央企的国家规定，管理能力、人格魅力方面很难适应。提出回到老本行。周总临时主持经营工作，下一步可能会接任总经理，30多家企业整合协同，可能亲自兼任总经理。11月12月，小股东收购的股份部分冲减了投资成本，今年变为归母净利润。威奇达原料药扩产能的计划？环保因素对公司经营的影响有多大？短期内没有扩产计划。环保方面大家比较关心，2000年威奇达从原来的老厂区搬迁到新厂区。国药集团是央企，非常重视，项目建设的初期投足了环保，高于国家的环保标准，来管理环保工作。三个产品目前来说生产是稳定正常的。6-APA的提价情况？头孢类产品，受无菌产品的影响青霉素大多数用于口服的药略有增长，从经济发展来看，抗感染药在市场沉淀 在下沉。容量没有减少，主要生产厂家2-3家设计产能最大的是联邦，联邦产能没有100%释放，其他的生产厂家，受多种因素的影响，没有完全释放产能。6APA未来供需平衡，略紧张一点，很可能影响价格。市场上批文很多，头孢克洛等品种，有60个品种在不同阶段做一致性评价，核心品种有没有信心在18年通过一致性评价？60个在做，40个是289的，一致性评价通过之后有很大改善。合并之后，销售人员2000多人，是否会做整体营销团队规划？化药平台整合，就是为了提升效率，营销整合牵涉到各方面利益，有单独招商模式，学术营销模式，分部到不同事业部板块。争夺海外市场向帝斯曼做策略，哪些品种争夺规范市场？业绩弹性怎么看？中化和帝斯曼诉讼的事情，在春节前27号正式收到问题，收到了之后第一时间向魏总汇报。16年10月报了阿莫西林酶法DMF，未来阿莫西林酶法原料药可能会进入欧盟。这块是价格高的市场，威奇达的进入会影响帝斯曼的销售。在这种背景下，我们认为帝斯曼的专利并不是独有的，威奇达有自主开发酶的能力。帝斯曼专利保护范围禁不住论证。威奇达长期要和国际公司打交道。我们把和帝斯曼的诉讼当做合作。帝斯曼不愿意让我们进入国际市场。自建产能、并购、海门亏损8000万，中联亏损海门亏损8000万，中联亏损6000万，固定资产投资大，财务压力大。海门来讲有些原料药品种没有转移到海门生产，制定详细措施。海门和中联都在全资管理委员会。争取扭亏。海门托管给威奇达。并不是威奇达就能管好，时间节点已经打下了基础。从市场生产基础来看，海门扭亏没有问题。中联情况，因为中联去年刚刚转固，今年中联有比较好的势头，几个产品进入医保，主要产品销路在扩大。相信中联会在基础上大幅度的减亏，希望扭亏。集团任务，不扭亏要扣钱。原料药问题，联邦6APA和7ACA都是亏损的，威奇达是盈利的，我们的成本优势在哪，能否保持？联邦虽然是竞争对手，也有合作。联邦特殊，要另论，联邦在内蒙古投了70亿。威奇达产能要大的多，但只花了40亿。联邦4万吨工业盐，实际产能2万吨。威奇达2万吨设计能力，100%投产。威奇达固定资产折旧有优势。威奇达是全产业链，从玉米的收购，到产品最终的废渣等，都是自己完成，没有第三方来削减利润威奇达是土生土长的企业，人员非常稳定。原料药生产周期很长，十几天二十天，团队的稳定和员工的稳定是成本重要的因素。连续生产更是如此。这三个方面比联邦有优势。联邦资产太重，而并不是其他原因。激励有信心，我们有30多家子公司，每个子公司都有高管，激励面如何考虑？国药控股的激励层面是到中层为止，现代制药如果搞激励，也是差不多。 研发方面，非常多的研发项目，分布在子公司，会不会有集中和统一的安排？下一部分理清楚子公司产品梳理，研发整合是最重要的。统一立项管理。创新、仿制药、生物药都成立事业部，成立研究院。不排除和医工院合作。不排除好的研发产品的引进。研发费用的规划，上海医工院是否会有支持？研发费用5亿左右，上海医工院仿制药和一致性评价力量比较强。何院士是专家委员会的主任，要讨论一致性评价的事情。资产减值6000万，包括什么？6000万，海门是2000万存货减值准备，主要是价格差异，如果价格不再变化了这块就没有了。原料药价格的走势？原料药价格目前抗感染来看，竞争的约充分，原料药环保越严，成本会产生降价。由于环保原因，小厂倒闭，导致原料药生产成本的提升，价格还要竞争，我们会和竞争对手一起推动价格维护。会比较稳定，略有提升空间。涨价空间：OTC产品，低价药目录，日均用药金额3块钱以下，有可能提价。制剂产品价格是这样的趋势。除了硝苯地平甲泼尼龙、瑞芬太尼、他克莫司之外，还有什么重点推广的品种么？战略方面：行业政策杀价明显，回扣减少。一致性评价之后进入品牌仿制药时代，商业方面大龙头企业市占率提升。是否考虑一致性评价品种和商业板块结合？我们会考虑工商协同，国药集团商业板块是优势，未来工商协同、工工协同、营销协同，有明确指标，工商协同的增长。营销整合和研发整合，是否会产生裁员和压缩成本的情况？人员安置的问题？如何吸引高质量研发人员？任何事情都不能说绝对，央企和国企裁员是非常不容易的。如果不适合，也是坚定不移的。净利润增速下滑明显，受政策影响？政策影响，抗生素水针下降等。-东兴证券