行情复盘
截止本周五，碳酸锂2507合约收盘价70180元/吨，环比下跌0.5%。盘面在7万附近偏弱震荡，受美国加征关税影响，市场对远期出口需求悲观，远月合约下跌幅度更大，当前2507合约贴水05合约，月差呈现弱back结构。
背景分析
- 盘面价格：主力合约切换至2507，2505合约收盘价70320元/吨（环比+0.1%），2507合约70180元/吨（环比-380元/吨），月差+140元/吨。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价71450元/吨（环比-150元/吨），工业级碳酸锂报价69650元/吨（环比持平），电工碳价差收窄150元/吨至1800元/吨。
- 矿端：锂辉石SC6（CIF中国）平均价808美元/吨（环比-2美元/吨），澳洲锂精矿810美元/吨（环比-10美元/吨），巴西锂精矿812.5美元/吨（环比-7.5美元/吨），中国锂云母精矿报价1010元/吨（环比-20元/吨），2%-2.5%锂云母精矿1670元/吨（环比-55元/吨）。外购锂辉石矿代加工成本约7.3万元/吨。
- 锂盐端：碳酸锂周度产量17388吨（环比-574吨），库存131605吨（环比+585吨），冶炼厂库存52130吨（环比+398吨），下游库存41734吨（环比+787吨），其他库存37741吨（环比-600吨）。累库趋势不改，供需相对平衡。
- 正极与电解液：3月磷酸铁锂产量25.9万吨（环比+13%），三元材料产量5.8万吨（环比+20%），库存均环比下降。
- 电池与终端：3月电池产量134GWh（同比+46%），磷酸铁锂电池占比73%，3月底电池库存216GWh（环比+2%），新能源汽车库存73万辆（环比+9%）。
- 排产：4月磷酸铁锂排产26.1万吨（环比+1%），三元材料排产6.2万吨（环比+7%）。
- 供需平衡：预计四月锂供给12万吨碳酸锂当量，需求11.4万吨（过剩约6000吨），较三月边际好转。
行情解析
本周碳酸锂盘面在7万附近震荡，下跌主要受宏观情绪及远期过剩预期影响。辉石提锂下降幅度较大，累库减缓，过剩幅度边际好转。成本支撑方面，外购矿石生产成本高于盘面价格，当前外购矿石倒挂格局未改，碳酸锂估值偏低，不建议继续追空。
后市展望
短期碳酸锂难出现基本面驱动的单边行情，预计维持震荡走势。基本面弱势不改，上方空间难以打开。当前关税政策多变，市场交易节奏不稳定，建议以观望为主。
