基本面弱势不改 碳酸锂价格上方空间难以打开

基本面弱势不改基本面弱势不改碳酸锂价格上方空间难以打开碳酸锂价格上方空间难以打开 发布时间：2025-04-23 14:10:35作者：创元期货来源：创元期货 行情复盘 截止本周五，碳酸锂2507合约收盘价70180元/吨，环比-380元/吨，跌幅0.5%。 操作建议 当前外购矿石倒挂格局未改，碳酸锂估值相对偏低，不建议继续追空。 背景分析 本周碳酸锂波动较小，盘面7万附近偏弱震荡，受美国加征关税影响，市场对于远期出口需求较为悲观，远月合约下跌幅度更大，当前2507合约贴水05合约，月差呈现弱back结构。 后市展望 短期碳酸锂难出现基本面驱动的单边行情，预计维持震荡走势。基本面弱势不改，上方空间难以打开。当前关税政策多变，市场交易节奏并不稳定，碳酸锂建议以观望为主。 研报正文研报正文 一、重点数据一览一、重点数据一览 盘面价格：盘面价格：本周主力合约切换至2507合约，截止本周五，2505合约收盘价70320元/吨，环比+60元/吨，涨幅0.1%。2507合约收盘价70180元/吨，环比-380元/吨，跌幅0.5%。2505-2507合约月差+140元/吨。 现货价格：现货价格：SMM电池级碳酸锂报价71450元/吨，环比-150元/吨，跌幅0.2%；工业级碳酸锂报价69650元/吨，环比持平，电工碳价差1800元/吨，本周价差收窄150元/吨。 矿端：矿端：根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价808美元/吨（环比-2美元/吨）；澳洲锂精矿平均价810美元/吨（环比-10美元/吨）；巴西锂精矿平均价812.5美元/吨（环比-7.5美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价1010元/吨（环比-20元/吨），2%-2.5%锂云12母精矿报价1670元/吨（环比-55元/吨）。本周锂辉石精矿报价继续下调，目前外购锂辉石矿代加工生产碳酸锂成本约7.3万元/吨。 锂盐端：锂盐端：碳酸锂周度产量17388吨（环比-574吨），锂辉石来源9133吨（环比-550吨），锂云母来源3627吨（环比-50吨），盐湖来源2903吨（环比+30吨），回收来源1724吨（环比-5吨）。碳酸锂周度库存131605吨（环比+585吨），冶炼厂库存52130吨（环比+398吨），下游库存41734吨（环比+787吨），其他库存37741吨（环比-600吨）。本周累库趋势不改，当前供需相对平衡。 正极与电解液：正极与电解液：3月磷酸铁锂产量25.9万吨，环比+13%；三元材料产量5.8万吨，环比+20%；钴酸锂产量0.75万吨，环比+14%；锰酸锂产量1.3万吨，环比+14%；磷酸铁锂周度库存9.7万吨，环比-2%，三元材料周度库存1.45万吨，环比-3%。 电池与终端：电池与终端：3月电池产量134GWH，同比+46%，环比+14%，其中磷酸铁锂电池97GWh，同比+64%，环比+17%，三元电池产量32Wh，同比+13%，环比+8%；铁锂电池占比73%，三元电池占比24%。截止3月底，电池库存216GWh，环比+2%。截止2月底，国内新能源汽车库存73万辆，环比+9%，其中厂家库存20万辆，经销商库存53万辆。其中新能源经销商的厂家和渠道库存小幅上升，行业库存总体压力逐步加大 排产：排产：4月磷酸铁锂排产26.1万吨，环比+1%；三元材料排产6.2万吨，环比+7%。 预计四月锂供给12万吨碳酸锂当量，锂需求11.4万吨碳酸锂当量，过剩约6000吨，较三月边际好转。 行情解析：行情解析： 本周碳酸锂波动较小，盘面7万附近偏弱震荡，受美国加征关税影响，市场对于远期出口需求较为悲观，远月合约下跌幅度更大，当前2507合约贴水05合约，月差呈现弱back结构。 基本面来看，碳酸锂周度产量17388吨（环比-574吨），碳酸锂周度库存131605吨（环比+585吨），受价格下跌外购矿石冶炼长期倒挂影响，本周辉石提锂下降幅度较大，预计后续仍有减产空间，碳酸锂累库幅度减缓，过剩幅度边际好转，近月新能源汽车销售维持强劲，当前下跌更多受宏观情绪及远月过剩预期影响。成本支撑来看，24年新投产项目在稳定运营之后，成本均下降明显，自有矿一体化企业现金成本控制在7万元/吨以下，但外购矿石生产厂承压，当前澳洲锂辉石精矿报价820美元/吨，折碳酸锂成本7.3万元/吨以上，与盘面价格维持倒挂。当前外购矿石倒挂格局未改，碳酸锂估值相对偏低，不建议继续追空。 短期碳酸锂难出现基本面驱动的单边行情，预计维持震荡走势。基本面弱势不改，上方空间难以打开。当前关税政策多变，市场交易节奏并不稳定，碳酸锂建议以观望为主。 二、周度行情回顾二、周度行情回顾 2.1盘面价格 2.2现货价格 三、重点数据追踪三、重点数据追踪 3.1矿端矿端 3.2锂盐端 3.3正极与电解液 3.4电池与终端 3.5月度平衡表