棕榈油：短期反弹高度有限 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开

棕榈油：短期反弹高度有限 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1. GAPKI：受产量上升和出口下降影响，印尼7月底棕榈油库存环比增长1.5%，达到257万吨。数据显示，作为全球最大棕榈油生产国，印尼7月毛棕榈油产量连续第五个月增长，达511万吨，环比增加6%。GAPKI表示，受中国、非洲及欧盟需求放缓影响，印尼7月棕榈油产品出口量环比下降1.92%，至354 万吨。该协会在声明中指出，国内市场对油脂化工产品、食品及生物柴油的需求亦出现小幅下滑。GAPKI数据显示，生物柴油需求降至105万吨，环比下降2.69%；食品消费量隆至79.8万吨，环比下降0.25%。 2.据外媒报道，印尼一家行业机构负责人周三对路透社表示，在双边贸易协定签署以及欧盟第二次推迟其反毁林法实施的背景下，预计2026年印尼对欧盟的棕榈油出口将会增加。印尼棕榈油协会主席表示，印尼对欧盟的棕榈油出口量预计将从今年估计的330万吨增至2026年约400万吨。印尼对印度的棕榈油出口预计将从去年的480万吨增至2025年的500万吨。 3. USDA民间出口商报告：民间出口商报告对向危地马拉出售101400吨豆粕，于2025/2026年度交货。 4. USDA出口销售报告前瞻：行业分析师的调查结果显示，截至9月18日当周，美国大豆出口销售料净增60-160万吨，其中当前市场年度料净增60-160万吨。美国豆粕出口销售料净增15-45万吨，其中当前市场年度料净增0-5万吨，下一市场年度料净增15-40万吨。美国豆油出口销售料净减1万吨至净增3万吨，其中当前市场年度料净减1万吨至净增1万吨，下一市场年度料净增0-2万吨。 5. Hedge Point：预计巴西2025/26年度大豆产量料为1.78亿吨，预计巴西2025/26年度大豆出口量料为1.12亿吨。 6. Anec：据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会表示，下调9月大豆出口量预估，从此前预测的753万吨降至715万吨。9月豆粕出口量预期从一周前的219万吨下调至210万吨。 7.据外媒报道，贸易商透露，自阿根廷本周临时取消大豆及谷物副产品出口税后，中国买家已采购约20船（约130万吨）阿根廷大豆，较周二报告的10-15船进一步增加。此举凸显全球贸易争端背景下，中国持续转向南美供应的趋势。 8.阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至9月17日当周，阿根廷农户销售67.64万吨24/25年度大豆，使累计销量达到3257.35万吨。当周，本土油厂采购51.58万吨，出口行业采购16.06万吨。此外，阿根廷农户销售10.89万吨25/26年度大豆，使累计销量达到114.72万吨。当周，本土油厂采购10.67万吨，出口行业采购0.22万吨。当周，所有年度大豆销售合计为79.63万吨，使累计销量达到7456.81万吨。截至9月17日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为881.2万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为3.5万吨。 9.据外电消息，印度一位高级行业官员表示，由于主要产粮邦的作物遭受过度降雨破坏，2025年印度大豆产量可能从去年的1,100万吨降至990万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。