棕榈油：短期反弹高度有限 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开

棕榈油：短期反弹高度有限 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1. MPOA：马来西亚9月1-20日棕榈油产量预估较上月同期减少4.26%，其中马来半岛减少8.23%，沙巴增加0.73%，沙捞越增加7.63%，马来东部增加2.64%。 2. ITS：马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1288462吨，较上月同期出口的1141661吨增加 12.9%。 3. AmSpec：马来西亚9月1-25日的棕榈油出口量为1185422吨，上月同期为1065005吨，环比增加11.3%。 4. USDA季度库存报告前瞻：分析机构对美国9月1日大豆库存的平均预估为3.23亿蒲式耳，预估区间介于2.95-3.60亿蒲式耳，较之前一年下滑5.6%。美国农业部9月12日报告预计美国2024/25年度大豆年末库存预估为3.30亿蒲式耳。分析师平均预计报告将显示，美国2024年大豆产量将修正为43.66亿蒲式耳，预估区间介于43.50-43.91亿蒲式耳。美国农业部通常在每年9月季度库存报告中对上年大豆产量预估进行修正。 5. USDA出口销售报告：截至9月18日当周，美国大豆出口销售合计净增72.45万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增72.45万吨，市场预估为净增60-160万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0万吨。当周，美国大豆出口装船51.24万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售72.76万吨，下一市场年度大豆新销售0万吨。 6. USDA出口销售报告：截至9月18日当周，美国豆粕出口销售合计净增22.62万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增7.96万吨，较之前一周增加156%，较前四周均值增加196%，市场预估为净增0-5万吨。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增14.66万吨，市场预估为净增15-40万吨。当周，美国豆粕出口装船22.85万吨。较之前一周减少3%，较前四周均值减少8%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售10.69万吨，下一市场年度豆粕新销售23.5万吨。 7. USDA出口销售报告：截至9月18日当周，美国豆油出口销售合计净增2.99万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净减2.33万吨，创市场年度低位，市场预估为净减1万吨至净增1万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净增5.32万吨，市场预估为净增0-2万吨。当周，美国豆油出口装船0.88万吨，较之前一周增加325%，较前四周均值增加178%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.08万吨，下一市场年度豆油新销售5.32万吨。 8. Deral：帕拉纳州2025/26年度大豆产量估计为2194万吨，而8月份的预测为2205万吨。大豆种植面积估计约为577万公顷，而8月份的预测为580万公顷。 9.据外电消息，阿根廷税收和海关管控局（ARCA）在社交媒体上发文称，在达到70亿美元的销售上限后，阿根廷重新实施暂停的谷物、牛肉和家禽肉出口预扣税。 10.根据阿根廷政府的数据，在阿根廷暂停对谷物出口征税近三天后，阿根廷大豆出口量创下至少七年来最高水平。根据企业申报的数据，2024/25年度大豆出货总量达到1050万吨。 11.据外媒报道，经销商表示，印度在周二和周三两天内从阿根廷采购了30万吨豆油，创下两天采购量的历史纪录。这些豆油订单将于10月至次年3月期间分批发货。这些豆油的采购价格为每吨1100至1120美元。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。