中科创达2024年实现营收53.85亿元(同比增长2.72%),归母净利润4.07亿元,扣非净利润1.75亿元。公司上半年净利润下降主要因研发投入增加及毛利率下降,下半年经营情况持续改善,营收和利润显著回暖。公司深化布局AI与端侧智能领域,滴水OS推动AI大模型与智能汽车深度融合,扩展工业机器人业务,加速端侧智能应用。依托聚合赋能的平台生态,拓展智能业务图谱,与火山引擎合作加速汽车大模型应用,参与OpenHarmony生态,完善智能终端功能。公司大力开拓全球市场,已在全球16个国家和地区设立研发中心。预计2025-2027年归母净利润分别为5.53、8.04、9.68亿元,对应市盈率44X、30X、25X,维持“推荐”评级。风险提示包括AI技术落地不及预期及大模型行业竞争加剧。