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公司信息更新报告：园区开发业务拖累业绩，区中园出租率维持高位

2025-04-23 齐东,胡耀文,杜致远开源证券故人

公司2024年营收和净利润均出现下滑，主要受园区开发业务出地面积减少及公允价值变动收益、资产减值损失增加等因素影响。具体数据为：营收26.85亿元（同比-26.6%），归母净利润6.37亿元（同比-53.2%），毛利率和净利率分别为50.4%和23.2%。公司拟每10股派发现金1.28元，派息比例约30.1%。

尽管业绩承压，公司园区运营质量提升，区中园出租率维持高位。截至2024年末，公司开发运营面积超250平方公里，累计招引项目约2570个。区中园方面，综合出租率达89%，其中苏州工业园部分超93%。公司产业投资布局多元，2024年新增并网光伏发电220MW，累计认缴投资基金近43亿元，直接投资科技项目40个。

公司业务协同发展，新兴业务有望增厚业绩。预计2025-2027年归母净利润分别为8.3、9.0、10.2亿元，EPS为0.55、0.60、0.68元，对应PE分别为13.3、12.2、10.8倍。维持“买入”评级。风险提示包括市场竞争加剧、产业投资风险及新能源业务拓展不及预期。

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