PVC期货早报

每日观点：供给端来看，3月PVC产量环比增加10.25%，本周样本企业产能利用率上升，供给压力有所增加，下周预计检修有所增加，排产将略有减少。需求端来看，下游整体开工率环比下降，低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，当前需求与历史平均水平接近。成本端来看，电石法和乙烯法利润均处于亏损状态，但亏损幅度环比有所收窄，双吨价差环比下降，排产或将承压。基差方面，现货贴水期货，偏空。库存方面，厂内库存和社会库存均环比下降，但库存水平仍处于高位，消耗缓慢，偏空。盘面方面，MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空。预期方面，成本端走强，下周预计检修有所增加，排产少量减少，总体库存处于高位，当前需求与历史平均水平接近，持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4896-4974区间操作。基本面：中性。利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。