聚烯烃日报

行情回顾与展望

• 塑料 (L2509)：高开震荡下行，收于7133元/吨，跌32元/吨（-0.45%），成交23.7万手，持仓增12462至453169手。
• 聚丙烯 (PP09)：收于7073元/吨，跌37元（-0.52%），持仓增23800至433200手。
• 行业分析：PP及下游产成品出口受限，旺季转淡，需求边际转弱；部分PDH制PP企业装置负荷调整，检修损失总量高，供应暂获支撑；PE供应量预计环比保持高位，农膜负荷季节性下滑，原料及成品备库积极性低，关税影响进口存短期支撑，但需求乏力及供应压力仍存，行情偏弱震荡。

行业要闻

• 库存：主要生产商库存75万吨，降3.85%，较去年同期降4.5万吨。
• PP市场：偏弱整理，部分松动10-20元/吨；上游石化厂价部分下跌，下游工厂入市询盘积极性不佳，低价适量补货。
• PE市场价格：小幅下跌，华北大区部分线性跌10-50元/吨，华东大区部分高压跌20-150元/吨，华南大区线性部分跌10-50元/吨。

数据概览

• 基差：L和PP基差呈震荡走势。
• 价差：L-PP价差波动。
• 原油期货：主力合约结算价走势。
• 两油库存：库存水平及同比增减幅。

研究结论

• PP及PE市场：短期供应压力与需求乏力并存，行情偏弱震荡；检修利好缓冲下行压力，但长期仍需关注需求恢复情况。
• 宏观因素：关税影响进口短期支撑，但需警惕需求边际转弱的影响。