聚烯烃日报：聚烯烃开工继续提升，盘面上方空间受压制

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约：收盘价6818元/吨（+30）
• PP主力合约：收盘价6480元/吨（+20）
• LL华北现货：6800元/吨（+0）
• LL华东现货：6850元/吨（+0）
• PP华东现货：6480元/吨（+0）
• LL华北基差：-18元/吨（-30）
• LL华东基差：32元/吨（-30）
• PP华东基差：0元/吨（-20）

上游供应

• PE开工率：83.1%（+0.5%）
• PP开工率：79.6%（+1.8%）

生产利润

• PE油制生产利润：288.4元/吨（+187.2）
• PP油制生产利润：-321.6元/吨（+187.2）
• PDH制PP生产利润：-219.6元/吨（-113.8）

进出口

• LL进口利润：-29.4元/吨（+43.1）
• PP进口利润：-185.3元/吨（-19.7）
• PP出口利润：-3.3美元/吨（+2.5）

下游需求

• PE下游农膜开工率：50.0%（+0.0%）
• PE下游包装膜开工率：50.4%（-0.4%）
• PP下游塑编开工率：44.2%（-0.2%）
• PP下游BOPP膜开工率：62.6%（+0.2%）

市场分析

• PE：供强需弱，油价震荡但过剩压力明显，油制成本支撑偏弱，聚乙烯盘面震荡盘整，高供应压制上方空间。供应端新增产能放量，需求端农膜、包装膜开工环比回落，成本端油价反弹空间有限，库存去化压力较大，短期维持震荡整理格局。
• PP：供需矛盾仍存，成本端国际油价宽幅震荡，外盘丙烷价格回升，成本支撑走强但存松动预期，盘面延续宽幅震荡。供应端广西石化新装置投产，部分检修缓和供应压力，但过剩格局未改。需求端开工逐步走弱，电商节需求拉动不及同期，基差低位震荡，供应过剩压制反弹空间，关注上游装置减产动态及宏观动向。

策略

• 单边：观望
• 跨期：L01-05逢高反套；PP01-05逢高反套
• 跨品种：无

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动