螺纹热卷周报
回顾周期：周度 品种：螺纹热卷 研究员：贾俊明咨询证号（Z0002194） 成文时间2025.04.21 螺纹热卷周报 一、市场概览 本周（20250414-20250418）周初成材螺纹和热卷弱势下行，原料端矿石震荡后转弱，黑色系全周延续下跌趋势。上周铁水数据基本平稳，铁矿石供需良好，矿石价格震荡偏弱势，由于关税提高引发宏观风险加剧，黑色市场持续调整，市场表现弱势。产业层面，螺纹产量回落，热卷产量增加，钢材总库存持续下降，价格偏弱势运行。最新数据铁水产量环比微降0.1万吨，螺纹周度减产3.15万吨，热卷增产1.10万吨，主要钢材品种螺纹和热卷产量上波动较小，同时钢材总库存全面下降，热卷需求现阶段相对平稳，钢材降库存趋势延续。上周螺纹2510合约下跌55元/吨，跌幅1.76%，热卷2510合约下跌61元/吨，跌幅1.88%，铁矿2509合约下跌4.5元/吨，跌幅0.60%。上周螺纹需求增加，钢厂产能下降，螺纹总库存下降，螺纹基本面供需优化，降库存周期延续，而热卷板产能小幅增加，需求增加，总库存降低，热卷基本面关注贸易政策变化对出口的影响，市场螺纹销售是否达到顶峰也需求特别关注。铁水方面，上周铁水微幅降低，螺纹产量减少，原料端矿石供需相对良性。 二、供需分析 供给方面，上周钢材供应端小幅增长，螺纹产量减少，卷板产量小幅增加，近期主要钢材品种卷板产能已经较前期下降，而螺纹钢表观需求季节性增加，卷板表 观需求也呈现增加势头，钢材总库存继续下降，后续建材需求端销售峰值回升至最年内最高位置，后续需求表现需要持续关注。建材方面螺纹周产量229.22万吨，减少3.15万吨，上周建材需求延续回升，总库存持续去库。热卷周产量314.4万吨，周增产1.1万吨，周度热卷供应转入增加。产量方面，五大品种钢材周产量872.71万吨，周环比增产1.65万吨，库存方面，五大品种钢材总库存1584.68万吨，环比减少75.93万吨，钢材库存继续下降。从上周看，螺纹和热卷板产能分化，螺纹增产，热卷增产，由于建材需求旺季，螺纹库存下降，螺纹需求处于年内峰值并可能继续增加，热卷产能小幅回升，现阶段热卷需求平稳，钢材端供需矛盾并没有激化。铁水方面，上周铁水产量240.12万吨，环比减少0.1万吨。从需求看，螺纹钢需求恢复，上周螺纹库存下降44.60万吨，钢厂螺纹产能增加，库存下降，螺纹基本面正在转好。上周热卷产能上涨1.10万吨，表需上涨8.83万吨，上周卷板库存下降9.76万吨。 三、市场展望 综上分析，上周钢材市场以下跌为主，钢材主要品种螺纹和热卷产量分化，螺纹产能增加，卷板产能减少，螺纹延续去库存，现阶段关税增加对热卷需求影响还未完全释放，钢材库存继续下降，基本面相对良性，螺纹峰值需求仍需要等待市场需求进一步验证。从原料看，铁水微降，原料矿石供需平衡。由于原料端矿石需求端仍相对平稳，原料暂无持续下行压力，钢材市场可能继续在原料价格成本和宏观情绪影响下反复震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。
