新棉播种正在进行 郑棉预计持续偏弱走势

【行情综述】
郑棉主力合约震荡运行，市场情绪缓和但缺乏上涨动力。新棉播种进行中，种植面积预计增长，需关注种植面积报告。欧盟新关税规则实施推高纺织品出口成本，与国内消费刺激政策形成对冲，中美贸易协定复审进展也需关注。郑棉预计持续偏弱走势，后续关注外盘、关税政策及国内政策边际影响。

【宏观、行业要闻】

1. 仓单数据：2025年4月21日，郑棉仓单总量12621张（-7张），注册仓单10109张（+167张），有效预报2512张（-174张）。
2. 新棉采摘：截至2025年4月17日，全国新棉交售率达99.9%（同比持平，较过去四年均值高0.1个百分点）。
3. 种植意向：2025年棉花意向种植面积3910.9万亩（同比增2.6%），其中新疆3890.4万亩（同比增2.6%）；黄河流域减12.9%，长江流域减7.1%。
4. 美棉持仓：截至4月15日，CFTC美棉期货非商业持仓基金多头59870张（-6766张），ICE总持仓222397张（-43719张），净多占比-12.8%（同比减38.5个百分点）。
5. 进口数据：2025年3月棉花进口量7万吨（环比降41.7%，同比降81.4%）；2024/25年度累计进口34万吨（同比降67.5%）。

【分析及策略】

• 国际：特朗普表示对中美协议有信心，但政府内部讨论组建工作组应对关税供应链危机。
• 供应端：新疆新棉播种进度快，丰产预期强化，种植面积预计同比增长3%-5%。
• 需求端：下游订单可见度缩短至4月下旬，江浙纺纱开机率降8%至72%，坯布库存升至32天高位，消费动能减弱。
• 库存：商业库存同比增28万吨至500万吨，港口保税棉库存80万吨，仓单同比增42%，现货承压。
  结论：棉价短期维持震荡，需关注天气及下游订单恢复情况，重点跟踪下游及订单、关税政策、国内政策边际影响。