新棉上市在即 郑棉维持偏强走势

国内市场

• 供应偏紧：新棉上市前，全国棉花商业库存截至8月15日为182.02万吨，较7月底减少36.96万吨，降幅16.88%，其中疆内、内地及进口棉库存均有所下降。
• 需求回升：纺织企业开工率略有回升，截至8月15日为47.2%，织造企业开工率为45.1%，且棉纱、织造成品库存微幅下降。
• 产量预期：棉花长势良好，预计总产量同比增长3.5%至689.5万吨，9月天气将影响采收时间，若无显著降雨，采收或提前，可能导致棉价承压。
• 预售影响：预售比例提高可能影响采收心态。

国际市场

• USDA报告：2025/26年度全球产量、消费量、贸易量及期末库存均下调，期末库存减超340万包。
• 美国棉情：种植面积环比下降8%至930万英亩，弃收率提升至21%，导致收割面积减少15%至740万英亩，但单产上调至862磅/英亩，产量预测下调至288万吨。
• 市场支撑：美棉主产区优良率略有滑落，国际贸易形势未恶化，需求存在支撑，国际市场下行空间有限。

结论及操作建议

• 国内市场：新棉上市前供应偏紧，下游需求回升，市场维持偏强运行概率较高，但9月天气及预售比例需关注。
• 国际市场：USDA报告影响偏多，美棉下行空间有限。
• 操作建议：郑棉短线交易为主。