南华钢材周报：利空终究是利空

核心观点与关键数据

盘面信息：

• 2025年4月3日，螺纹钢主力合约收盘价24723.38元/吨，上涨1.45元/吨；热卷主力合约收盘价2555.33元/吨，下跌0.14元/吨。
• 螺纹钢期货价格较现货价格贴水，基差为-1010元/吨；热卷期货价格较现货价格升水，基差为+1030元/吨。

现货价格与基差：

• 2025年4月3日，螺纹钢现货价格区间3350-3400元/吨，基差-36至-65元/吨；热卷现货价格区间3360-3430元/吨，基差-43至-59元/吨。
• 螺纹钢主力基差为-1040元/吨，热卷主力基差为+3010元/吨。

价差分析：

• 螺纹钢卷螺差为-30至+40元/吨，现货卷螺差为-1040至+3010元/吨。
• 热卷区域价差为-20至+1030元/吨，冷热价差为-32至+46元/吨。

海外价格：

• 热卷FOB价格区间472-590美元/吨，CFR价格区间485-600美元/吨，海内外价差为-32至+50美元/吨。

基本面数据：

• 2025年3月28日，螺纹钢产量28.06万吨，热卷产量25.40万吨，五大材产量合计58.46万吨。
• 钢厂利润方面，螺纹钢厂内利润为-329至+395元/吨，热卷厂内利润为-190至+1217元/吨。

持仓与仓单：

• 螺纹钢主力合约持仓量增加，仓单数量减少；热卷主力合约持仓量增加，仓单数量持平。

原料与产量：

• 铁矿石港口库存下降，钢厂采购活跃；焦煤、焦炭价格稳中有涨。
• 钢厂开工率维持高位，原料采购意愿较强。

研究结论：

• 螺纹钢、热卷期货价格短期震荡，现货价格跟随期货价格波动，基差变化较大。
• 钢厂利润维持高位，但原料成本上升压制盈利空间。
• 海外热卷价格高位运行，对国内市场形成一定支撑。
• 后续需关注钢厂检修计划、原料供应情况及下游需求变化。