苯乙烯日报：港口延续去库，但基差走弱

苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存12.10万吨（-2.10万吨）；纯苯CFR中国加工费183美元/吨（-1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费168美元/吨（-1美元/吨），纯苯美韩价差32.6美元/吨（-1.9美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价差55元/吨（+0元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差210元/吨（-49元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-143元/吨（-12元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存86500吨（-9100吨），苯乙烯华东商业库存65100吨（-5000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率66.8%（-1.6%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润350元/吨（+0元/吨），PS生产利润-70元/吨（+0元/吨），ABS生产利润920元/吨（-303元/吨）。EPS开工率59.07%（+11.98%），PS开工率60.80%（-0.30%），ABS开工率66.99%（-0.66%），下游开工季节性低位。 市场分析 纯苯方面，下游需求仍偏弱，PA6以及MDI库存压力偏大，拖累己内酰胺及苯胺开工低位，苯乙烯亦集中检修；而上游供应方面，国内纯苯开工率进一步下降至低位，纯苯到港脉冲式回落，港口库存再度去库，但后续韩国发往中国压力仍存，纯苯加工费仍有压力。苯乙烯方面，苯乙烯检修进一步增多，苯乙烯开工率明显下滑，苯乙烯港口库存延续下降，但港口基差走弱，反映下游压力，PS及ABS开工仍偏弱，三大硬胶成品库存压力持续。苯乙烯装置仍关注进口美国乙烷高关税裂解的苯乙烯装置的后续发展，关注中国对美国乙烷的关税政策。中期5月随着苯乙烯开工回升，中期苯乙烯生产利润有重新回落压力。 策略 谨慎做空套保 风险 上游原油价格大幅波动，中美关税政策变化，对美国乙烷丙烷的关税动态 目录 一、EB&纯苯基差结构及相关价差...............................................................................................................3二、EB&纯苯开工库存...............................................................................................................................5三、下游开工及生产利润............................................................................................................................6四、纯苯下游生产利润...............................................................................................................................7 图表 图1：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................3图2：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................3图4：苯乙烯非一体化装置生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................4图5：苯乙烯即期进口利润|单位：元/吨..................................................................................................................................4图6：华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：纯苯CFR中国-石脑油价差|单位：美元/吨.....................................................................................................................4图8：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|单位：美元/吨.................................................................................................................4图9：中国纯苯即期进口利润|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图11：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图12：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图13：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................5图14：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图15：苯乙烯工厂库存|单位：吨.............................................................................................................................................5图16：EPS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图17：EPS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图18：PS开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图19：PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图20：ABS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图21：ABS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图22：己内酰胺生产毛利..........................................................................................................................................................7图23：酚酮生产毛利..................................................................................................................................................................7图24：苯胺生产毛利.............................................................................................................