尿素期货周报：尿素供需边际转弱

2025年4月17日 尿素供需边际转弱 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 整体来看，尽管前期尿素供需双双边际转弱，但尿素日产居于高位的形势尚没有发生改变，而需求端变动对近期行情起到较大影响。目前，尿素下游需求存在负反馈，一方面，农业多地春播已经启动，备肥旺季已过；另一方面，工业下游自身经营情况不佳，企业累库在一定程度上影响生产积极性。综合来看，尿素2509合约或震荡下行。 张霄电话：010-84555193邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288 张淼电话：010-84555291邮箱zha ngm ia o@ guo yu anq h. com期货从业资格号F03118893 【目录】 一、市场回顾..................................................................................................................................................................................1二、基本面分析.............................................................................................................................................................................12.1尿素需求边际下跌..........................................................................................................................................................12.2尿素供应边际收缩..........................................................................................................................................................2三、总结...........................................................................................................................................................................................3 一、市场回顾 尿素本周呈现下跌，幅度达到近4%。除却外部局势多变对化工品整体的拖累外，随着最大下游农业备肥收尾，以及重要下游复合肥的生产呈现季节性回落，尿素自身的利好得到充分释放，也是盘面转跌的原因之一。 二、基本面分析 2.1尿素需求边际下跌 尿素需求端呈现边际下跌。企业预收订单天数缩短，反映出市场需求的减弱。一方面，农业方面，多地春播开始，备肥旺季已过；另一方面，复合肥自身销售不佳，对采购原料尿素呈现一定负反馈，对高价尿素存在抵触。在工业需求中占比相对较小的三聚氰胺，有效需求不足，部分企业累库，对尿素采购意愿下调。截至4月16日，中国尿素企业预收订单天数5.29日，较上周期减少0.53日，环比减少9.11%。 2.2尿素供应边际收缩 近期尿素供应端边际收缩。尿素产量与产能利用率均有所下降，企业装置调整对供应格局产生了直接影响，不过尿素日产量仍然维持在19万吨以上的高位。截至4月16日，中国尿素产量135.03万吨，较上周减少1.04万吨，环比跌0.76%；周均日产19.29万吨，较上周减少0.15万吨。尿素产能利用率85.74%，环比跌0.66个百分点。分原料来看，煤制尿素产能利用率在90.99%，环比跌0.87个百分点；气制尿素产能利用率在69.39%，环比跌0.02个百分点。尿素港口与企业库存呈现分化，港口库存下降，需求不振之下，企业库存呈现上 升。截至4月17日，中国尿素港口样本库存量在11.2万吨，环比减少0.7万吨，环比跌幅5.88%。中国尿素企业总库存量90.62万吨，较上周增加7.25万吨，环比增加8.70%。 三、总结 整体来看，尽管前期尿素供需双双边际转弱，但尿素日产居于高位的形势尚没有发生改变，而需求端变动对近期行情起到较大影响。目前，尿素下游需求存在负反馈，一方面，农 尿素期货周报 业多地春播已经启动，备肥旺季已过；另一方面，工业下游自身经营情况不佳，企业累库在一定程度上影响生产积极性。综合来看，尿素2509合约或震荡下行。 尿素期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 安徽分公司地址：安徽省合肥市庐阳区金寨路329号国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6386928 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话: 010-84555145