外汇周报：人民币/美元货币对短期预期维持震荡

国内方面，3月出口数据好转，同比12.4%，前值-3%；进口同比-4.3%，前值1.4%。就业数据好转，3月城镇调查失业率5.2%，前值5.4%。美国方面，3月零售销售同比4.6%，环比1.43%，初请失业金人数季调21.5万人，前值22.4万人。美联储官员表态偏鹰，关注关税政策可能推升通胀，导致利率维持高位，市场预期6月份首次降息。人民币/美元货币对短期预期维持震荡，主要受美国关税政策引发贸易战导致美国经济走弱和中国短期外需走弱预期影响。中长期受关税政策不确定性影响，分两种假设：假设一，美国对华持续高关税，中国反制，美国经济衰退预期增强，人民币对美元短期震荡，当美国衰退人民币对美元升值，中长期人民币对非美货币升值；假设二，中美贸易战缓和，人民币/美元货币对短期震荡，中长期受美元价值重置影响，人民币对非美货币升值，美元贬值。

欧元区通胀继续回落，3月CPI同比2.5%，环比0.5%。欧洲央行下调三大利率25基点，预期继续降息三次。欧元对主要货币贬值，对英镑、日元贬值，对美元、人民币升值。

日元对英镑贬值，对欧元、美元、人民币升值。3月日本出口额同比走差，进口额同比向好，CPI同比3.6%，环比0.3%，核心通胀同比和环比反弹。日本央行表态预期继续加息。

英镑对主要货币升值。3月失业金申请人数季调176.6万人，CPI同比2.6%，环比0.3%。