核心观点与逻辑概要
- 品种观点：动力煤现货短期震荡，市场氛围偏空，价格弱稳运行。
- 核心逻辑：4月以来煤价跌势放缓，但淡季因素累积，偏空因素仍在累积。
主要品种价格行情驱动逻辑
- 供应端：
- 3月原煤产量4.41亿吨，同比增长9.6%，供应端压力较大。
- 3月进口煤及褐煤3873.3万吨，同比下降6.4%，但仍是近5年同期偏高水平。
- 4月1日~10日蒙煤日通关车数8168车，铁运进口量可观。
- 需求端：
- 北方采暖季结束，非电行业难以弥补电煤需求季节性下滑。
- 5、6月份水电发力改善，进一步冲淡电煤需求。
- 库存端：
- 截至4月17日，环渤海9港煤炭总库存3205.9万吨，周内累库214.43万吨，较去年同期偏高986.0万吨。
- 大秦线春检未实现北港煤炭有效去库。
研究结论
- 动力煤高供应、高库存格局延续，电煤需求季节性走弱，市场宽松预期下，近期价格或仍维持偏弱运行。
