黑色产业链周报

【华宝期货】黑色产业链周报 目录 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 02本周黑色行情预判 成材：需求偏低迷钢价承压运行 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.15%，环比减少0.04个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比增加1.30个百分点；日均铁水产量240.12万吨，环比减少0.10万吨。全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率75.07%，环比增加1.65个百分点；平均产能利用率56.33%，环比增加0.56个百分点。成材上周延续跌势，五个交易日连收阴线，价格重心不断下移。上周的周度数据较好，五大材库存下降，表需有较大上升，尤其螺纹钢周度基本面改善明显，但钢价仍在下行。一方面美国的贸易战仍在延续，市场情绪偏冷；另一方面国内统计局数据显示一季度地产有改善，但整体仍处低迷阶段，需求端起色不明显。随着时间推移，后面即将迎来国内会议，存在一定支撑。 Ø观点：短线反弹，整体承压。 Ø后期关注/市场风险：关注世界各国贸易政策、钢材下游需求变化。 煤焦：需求增量预期有限价格承压运行 Ø逻辑：上周，焦煤焦炭期货价格延续弱势运行，主力换至09合约。05合约临近交割月，当前焦煤供应相对充足情况下，偏空的交割逻辑对煤价形成压力。现货方面，焦价首轮提涨落地，存在继续提涨预期，但节奏偏缓；焦煤市场参与者对后市信心依旧偏弱，蒙煤价格短暂上涨后再度回落。 Ø从基本面来看，上周钢厂日均铁水产量维持240万吨高位，焦炭等原料刚性需求尚可，支撑现货市场看涨情绪，但铁水已接近往年同期偏高水平，考虑到钢厂盈利尚可，铁水有望阶段性维持高位，但继续提产空间有限，另外后期钢材出口受到关税政策的影响可能会逐步体现，需求存在转向负反馈的风险，对原料不利。供应端，焦化厂利润改善，保持稳步小幅增产趋势；煤矿端生产积极性同样较高，矿山端焦原煤库存量持续攀升。进口方面，上周蒙煤通关同比略高于去年同期，近期口岸库存的去化给出了蒙煤通关的增量空间。2季度蒙煤长协价下调，体现进口需求预期仍偏弱。 Ø观点：基本面上原料需求尚可，煤焦供应增量也较为可观，总体库存稳中有增，整体供需形势仍显宽松，基本面给与价格的上涨支撑相对有限，维持震荡偏弱对待。 Ø后期关注/风险因素：关注钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化等。 铁合金：需求仍然偏弱合金价格承压 Ø逻辑：上周国内公布一季度经济数据表现超预期，国内经济开局良好。白宫称中国输美商品最高面临245%关税，中国商务部称对于美方这种毫无意义的关税数字游戏，中方不予理会。短期内关税政策对市场情绪影响边际减弱，市场运行逻辑逐步回归产业基本面，但关税仍导致钢材出口需求承压，市场心态较为谨慎。上周黑色金属盘面承压下行，锰硅及硅铁期价均跟随盘面走低，截至4月18日，锰硅主力合约收盘价格为5896元/吨，周环比跌150元/吨，跌幅2.48%，硅铁主力合约收盘价格为5682元/吨，周环比跌196元/吨，跌幅3.33%。 •供应端：硅锰方面，上周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量及开工率均小幅下降。北方地区，内蒙日均产量及开工率延续小幅下降，但产量波动不大，陆续有工厂减产检修或检修结束复产，产量或仍有小幅下降空间；宁夏日均产量小幅下降，开工率环比持平，厂家亏损压力仍较大。南方地区因成本制约，工厂生产无明显波动，但部分地区丰水期临近，关注供给情况变化。硅铁方面，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率及产量均延续下滑，工厂在行情低迷及亏损压力下仍维持减产，且上周五有个别工厂再度传出减停产消息，或可在一定程度上缓解供给压力。 •需求端：上周Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量环比下降0.23%，硅铁周度需求量环比增加0.11%。上周钢厂盈利率小幅回升，铁水产量基本持稳，且五一假期临近，钢厂或存在补库预期，合金需求存在韧性，但关税政策对钢材出口的实质性影响或将逐渐体现，对需求构成压力。河钢集团4月硅锰定价5950元/吨，较3月下跌450元/吨，江苏某钢厂硅铁定价5950-6000元/吨，需继续关注钢招情况。 •库存端：4月11日当周，Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存15.76万吨，环比3月28日当周增加0.9万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存9.489万吨，环比3月28日当周增加1.525万吨。硅锰库存水平偏低，库存压力不大，但硅铁去库速度偏慢，库存压力相对明显。上周硅锰及硅铁产量均继续回落，关注供给端变化。 •成本端：硅锰方面，近期锰矿集中到港，市场出货相对积极，但合金厂持压价情绪，成交价格走弱，或有进一步下探空间。硅铁方面，兰炭市场存在挺价惜售情绪，短期内价格持稳。此外，据Mysteel 4月14日调研硅铁硅锰大工业用电情况，内蒙古地区电费较上周环比降低0.01-0.02元/千瓦时，其余各地区无变化。 Ø观点：关税摩擦影响边际减弱，基本面定价权重上升。合金需求端存在韧性，供给端小幅收缩，但供需面对价格支撑仍较为有限，预计合金价格仍将跟随黑色盘面走势，弱稳运行为主，重点关注工厂减复产以及钢招情况，同时，市场对4月政治局会议政策情况也较为关注。 Ø后期关注/市场风险：关税摩擦情况，国内宏观政策情况，终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况。 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周229.22万吨，环比-3.15；同比+11.35； Ø表观需求量：上周273.82万吨，环比+21.14；同比-7.76； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周202万吨，环比+0.09；同比+10.29； Ø螺纹钢短流程周产量：上周27.22万吨，环比-3.24；同比+1.06； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周532.76万吨，环比-30.34，同比-222.10；Ø螺纹钢钢厂库存：上周200.40万吨，环比-14.26，同比-59.53；Ø螺纹钢总库存：上周733.16万吨，环比-44.60，同比-281.63；Ø螺纹钢总库存变化量：上周累库量-44.60万吨，环比-24.29，同比+19.11； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周175.38万吨，环比-13.29，同比-58.03； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周25.02万吨，环比-0.97，同比-1.50； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周314.40万吨，环比+1.10，同比-8.75； Ø表观需求量：上周324.16万吨，环比+8.83，同比-1.30； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周289.72万吨，环比-8.36，同比-40.17； Ø热轧钢厂库存：上周84.83万吨，环比-1.40，同比-3.14；Ø热轧总库存：上周374.55万吨，环比-9.76，同比-43.31； 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周五29元/吨，环比+33，同比+49； Ø基差：5月：上周五137元/吨，环比+27，同比+91； Ø基差：10月：上周五64元/吨，环比+35，同比+96； 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京 Ø基差：1月：上周五119元/吨，环比+33，同比-35； Ø基差：5月：上周五227元/吨，环比+27，同比-19； Ø基差：10月：上周五154元/吨，环比+35，同比-4； 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周五13元/吨，环比+32，同比-51； Ø基差：5月：上周五58元/吨，环比+27，同比+61； Ø基差：10月：上周五39元/吨，环比+31，同比+12； 03品种数据—煤焦 Ø焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周1017.8万吨，环比+9.41，同比+111.34； Ø独立焦企：上周107.3万吨，环比持平，同比+2.0； Ø247家钢厂：上周664.4万吨，环比-3.6，同比+70.5； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周12.3天，环比-0.1，同比+0.7； Ø4港口：上周246.1万吨，环比+13.01，同比+38.84； Ø焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周2612.31万吨，环比-10.37，同比+388.17； Ø独立焦企：上周976.1万吨，环比+10.4，同比+160.6； Ø独立焦企：库存可用天数：上周11.2天，环比持平，同比+0.9； Ø247家钢厂：上周784.2吨，环比+4.6，同比+75.7； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周12.4天，环比持平，同比+1.0； Ø5港口：上周337.38万吨，环比-11.54，同比+134.54；Ø110家洗煤厂：上周181.33万吨，环比-11.63，同比-4.56；Ø523家炼焦煤矿：上周333.3万吨，环比-2.2，同比+21.9； Ø独立焦企平均吨焦盈利：上周-16元，环比+33，同比+110；Ø独立焦企产能利用率：上周73.5%，环比+0.5，同比+9.1；Ø独立焦企日均焦炭产量：上周65.3万吨，环比+0.5，同比+5.8； Ø247家钢厂高炉日均铁水产量：上周240.12万吨，环比-0.1，同比+13.9； Ø利润：1月：上周五为184元/吨，环比+46，同比+302；Ø利润：5月：上周五为312元/吨，环比+64，同比+372；Ø利润：9月：上周五为201元/吨，环比+40，同比+342； Ø现货：日照港准一级焦 Ø基差：1月：上周五为-146元/吨，环比+41，同比+52； Ø基差：5月：上周五为-107元/吨，环比-15，同比-73； Ø基差：9月：上周五为-101元/吨，环比+39，同比+71； Ø现货：蒙5#精煤 Ø基差：1月：上周五为-53元/吨，环比+10，同比+181； Ø基差：5月：上周五为76元/吨，环比-20，同比+199； Ø基差：9月：上周五为-5元/吨，环比+4，同比+227； Ø价差：5月-9月：上周五为6.5，环比+54.5，同比+80.0； Ø价差：9月-1月：上周五为-45.5，环比+1.5，同比-19.5； Ø价差：5月-9月：上周五为-80.5，环比+23.5，同比+12.5； Ø价差：9月-1月：上周五为-48.0，环比+6.0，同比-46.0； 03品种数据—铁合金 现货价格：周度 Ø锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：上周五33.5元/干吨度，周环比-0.7，同比-3。Ø硅锰现货价格(内蒙6517)：上周五5700元/吨，周环比-100，同比-200;Ø硅铁现货价格(内蒙72#)：上周五5600元/吨，周环比-20，同比-600; 锰矿：库存：周度 Ø港口库存合计：4月18日当周372.7万吨，周环比+17.6，同比-142；Ø锰矿库存（天津港）：4月18日当周284.7万吨，周环比+12.1，同比-94.9；Ø锰矿库存（钦州港）：4月18日当周87.5万吨，周环比+5.5，同比-32.6； 产量：硅锰：周度 Ø硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周188615吨，周环比-3115，同比+28630；Ø日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周26945吨，周环比-445，同比+4090；Ø开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周44.22%，周环比-2.34个百分点，同比+6.65个百分点。 产量：硅铁：周度 Ø硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周10.03万吨，周环比-0.28，同比+0.83；Ø日均产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周1.434万吨，周环比-0.039，同比+0.1237；Ø开工率(全国136家独立硅铁企业样本，样