钢材&铁矿石日报：市场情绪回暖，钢矿低位回升

钢材&铁矿石日报 市场情绪回暖，钢矿低位回升 核心观点 螺纹钢：主力期价低位回升，录得0.81%日涨幅，量缩仓增。现阶段，供稳需增局面螺纹基本面有所好转，叠加市场情绪回暖，钢价低位回升，但需求向好持续性存疑，且关税扰动未退，上行驱动不强，预计钢价延续低位震荡运行态势，后续破局有待国内政策配合。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得0.69%日涨幅，量缩仓增。目前来看，得益于市场情绪回暖，钢价低位回升，而热卷供需两端迎来回升，基本面并未改善，叠加关税风险扰动未退，预计热卷价格仍将承压运行，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价低位回升，录得1.27%日涨幅，量缩仓增。现阶段，节前补库叠加刚需支撑，矿石需求短期良好，支撑矿价偏强运行，但中期过剩担忧仍在，上行高度有限，多空因素博弈下矿价维持震荡运行态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变 4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。 （2）商务部：消费者已累计购买以旧换新家电产品超1亿台 商务部流通发展司负责人谈2025年1-3月我国批发和零售业发展情况。以旧换新加力扩围，国货“潮品”广受青睐，家电以旧换新成效显著。2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台，其中2025年购买超4000万台。 （3）一季度中国累计发电装机容量同比增长14.6% 中国国家能源局公布的数据显示，今年截至3月底，全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%。 国家能源局当日发布1-3月全国电力工业统计数据。数据显示，截至3月底，中国太阳能发电装机容量9.5亿千瓦，同比增长43.4%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长17.2%。 1-3月份，全国发电设备累计平均利用769小时，比上年同期减少81小时；全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%；电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局相对良好，建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比降3.15万吨，供应有所收缩，但品种吨钢利润尚可，生产积极性短期难退，供应压力并未缓解。与此同时，螺纹钢需求持续回升，周度表需环比增21.14万吨，增幅有所扩大，但高频每日成交表现依然偏弱，表需大幅增加或因低价刺激终端补库所致，持续性有待跟踪，且两者依旧是近年来同期低位，利好效应不强。目前来看，供稳需增局面螺纹基本面有所好转，叠加市场情绪回暖，钢价低位回升，但需求向好持续性存疑，且关税扰动未退，上行驱动不强，预计钢价延续低位震荡运行态势，后续破局有待国内政策配合。 热轧卷板：供需两端迎来变化，板材钢厂生产企稳，热卷周产量有所回升，周环比增1.10万吨，但品种吨钢利润持续收缩，后续增产动能受限，热卷供应延续平稳运行态势。与此同时，热卷需求有所改善，周度表需环比增8.83万吨，多因主要下游行业高产量所致，但需注意的下游产业矛盾有所累积，利好效应趋弱，且关税风险扰动下外需隐忧未退，热卷需求仍易走弱，继续承压热卷价格。总之，得益于市场情绪回暖，钢价低位回升，而热卷供需两端迎来回升，基本面并未改善，叠加关税风险扰动未退，预计热卷价格仍将承压运行，重点关注需求表现情况。 铁矿石：铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产企稳，矿石终端消耗维持高位，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗变化不大，双双高位平稳运行，且假期临近存补库驱动，矿石需求延续强劲态势，继续给予矿价支撑，但需注意的是弱势钢价下钢厂盈利持续收缩，谨防减产负反馈预期再现。与此同时，国内港口到货虽如期期回升，但海外矿商发运延续弱稳态势，按船期推算国内港口澳巴矿到货短期增量有限，海外供应趋弱，而内矿供应相对积极，整体维持平稳态势。总之，节前补库叠加刚需支撑，矿石需求短期良好，支撑矿价偏强运行，但中期过剩担忧仍在，上行高度有限，多空因素博弈下矿价维持震荡运行态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。