钢材&铁矿石日报：市场情绪回暖，钢矿触底回升

钢材&铁矿石日报 市场情绪回暖，钢矿触底回升 核心观点 螺纹钢：主力期价触底回升，录得0.60%日涨幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供需格局延续季节性弱势，假期库存迎来显著累库，且供应低位开始回升，而需求表现疲弱，且节后供应恢复会快于需求，基本面矛盾仍易积累，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策预期，下行空间受限，预期现实博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注钢厂复产情况。 热轧卷板：主力期价震荡上行，录得0.67%日涨幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应持续回升，而需求季节性弱势，供强需弱局面基本面走弱，产业矛盾积累，钢价仍易承压运行，相对利好则是需求存有韧性，若后续能较好恢复则下行压力趋弱，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价再度走强，录得1.43%日涨幅，量仓扩大。现阶段，钢厂复产叠加节后补库，矿石需求短期延续改善，继续给予矿价强支撑，但矿石估值相对偏高，且供应快速恢复，铁矿石基本面并未实质性改善，高库存局面未变，高位上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）郑栅洁：实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 国家发改委主任郑栅洁在《学习与研究》杂志发文称，习近平总书记在中央经济工作会议上发表重要讲话，全面总结2024年经济工作，深刻分析当前国内外形势，系统部署2025年经济社会发展主要目标任务，为我们做好当前和今后一个时期经济工作提供了根本遵循和行动指南。我们要深入学习贯彻中央经济工作会议精神，自觉把思想和行动统一到党中央对经济形势的科学判断和对经济工作的决策部署上来，增强信心、迎难而上、奋发有为，扎实推动经济稳定向上、结构不断向优、发展态势持续向好。 （2）1月百强房企拿地金额“由负转正”，同比增逾四成 中指研究院研究主管王琳5日在一场月度房地产市场形势分析会上表示，2025年1月，百强房企拿地总额1210.7亿元(人民币，下同)，同比增长41.4%，当月“由负转正”，走出同比下跌通道。2024年10月以来，中国核心城市土拍市场保持一定活跃度。2025年1月，北京、深圳、上海、广州等一线城市土地推出及成交均较为活跃。一线城市住宅和商办用地土地出让金同比增长超10%，且有多宗较高总价地块成交，带动百强房企拿地总额同比转正。 （3）Mysteel：多省政府工作报告聚焦钢铁行业 近期，地方两会相继召开，明确今年重点工作任务。2025年是“十四五”规划 收 官 之 年 和 “ 十 五 五 ” 规 划 谋 划 之 年 ， 各 地 政 府 工 作 报 告 内 容 备 受 关 注 。Mysteel对地方政府工作报告梳理发现，多地推动钢铁产业结构调整优化，促进行业高质量发展，包括推动超低排放改造、绿色智能改造、先进钢铁材料产品升级等。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，假期建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比增3.54万吨，低位有所回升但依旧是近年来同期低位，低供应格局未变，给予钢价支撑。与此同时，假期现货贸易停滞，螺纹钢需求弱势运行，周度表需环比下降109.16万吨，位于季节性低位，且节后建筑钢材需求恢复存有较长时滞，弱势需求仍会抑制钢价。综上，螺纹供需格局延续季节性弱势，假期库存迎来显著累库，且供应低位开始回升，而需求表现疲弱，且节后供应恢复会快于需求，基本面矛盾仍易积累，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策预期，下行空间受限，预期现实博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注钢厂复产情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增2.45万吨，供应重回高位，库存增幅不断扩大，压力逐步增加。与此同时，假期前后热卷需求不断走弱，节前周度表需环比降11.11万吨，与去年农历同期水平相当，相对利好则是主要下游冷轧产量维持高位，叠加出口需求支撑，节前热卷需求韧性尚可，关注节后回升力度。目前来看，热卷供应持续回升，而需求季节性弱势，供强需弱局面基本面走弱，产业矛盾积累，钢价仍易承压运行，相对利好则是需求存有韧性，若后续能较好恢复则下行压力趋弱，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局迎来变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续低位回升，假期钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，且厂内库存大幅下降，节后存补库需求，短期矿石需求将改善，继续给予钢价支撑，但鉴于钢材需求恢复存有时滞，需求改善空间有待跟踪。与此同时，假期国内港口铁矿石到货高位回落，但海外矿商发运则是大幅回升，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应开始恢复，相应的国内矿山生产趋稳，铁矿石供应料将增加。目前来看，钢厂复产叠加节后补库，矿石需求短期延续改善，继续给予矿价强支撑，但矿石估值相对偏高，且供应快速恢复，铁矿石基本面并未实质性改善，高库存局面未变，高位上行驱动不强，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。