焦煤旺季补库需求仍存 螺纹钢供需基本面再度走强

焦煤

• 市场表现：焦煤期货主力合约收跌0.68%至952.5元，资金整体流出2.55亿元。
• 供应端：甘肃兰州主流大矿旗下三座炼焦煤矿停产，供应端整体稍有缩减；甘其毛都通关车数回升，口岸库存居高不下；澳洲煤矿因故停产，澳煤价格低位探涨，进口性价比暂无。
• 需求端：焦企生产积极性尚可，刚需支撑仍存，下游采购积极性仍存，上游煤矿继续小幅去库。
• 后市展望：旺季补库需求仍存，现货市场情绪转冷，预计短期盘面表现震荡偏弱。

铁矿石

• 库存数据：全国45个港口进口铁矿石库存总量14056.00万吨，环比降285.02万吨；45港日均疏港量309.51万吨，环比降8.54万吨。
• 供应端：海外发运微降，近几周平均到港量维持正常水平，供给压力较小。
• 需求端：钢企铁水产量微幅下降，华北地区钢企接单情况尚可，部分钢企已开启节假日前补库，短期需求仍有支撑。
• 后市展望：供给增量不明显，需求高位，港口库存小幅去化，短期基本面健康，支撑近月价格，但向上驱动不明显，短期震荡对待。

螺纹钢

• 钢厂数据：高炉开工率83.56%，环比增加0.28个百分点；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比减少0.04个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比增加1.30个百分点；日均铁水产量240.12万吨，环比减少0.10万吨。
• 供需分析：供需基本面再度走强，宏观端海外关税预期反复，国内内需刺激政策预期仍存，整体宏观波动较大。
• 供应端：钢厂利润下行，铁水基本走平，预计短期铁水回升后基本见顶，整体螺纹产量下降。
• 需求端：环比回升，但市场情绪较差，成交好转有限，基建端项目分化落地，总体螺纹需求预期悲观，关税落地后远月需求进一步承压，关注国内政策能否形成有效托底。
• 后市展望：预计螺纹价格宽幅震荡，价格中枢下行。

白银

• 市场动态：美国总统重申美联储主席鲍威尔应降息，但市场仍认为5月份美联储降息概率较低。
• 后市展望：避险情绪依然存在，但白银基本面偏弱，或跟随黄金波动，美联储降息前，白银难以有趋势性行情，更多跟随黄金波动。