南华贵金属（黄金&白银）周报：

上周贵金属市场黄金新高，白银高位震荡。黄金强势主要受需求端拉动，全球黄金ETF与央行购金需求持续强劲，中国黄金ETF规模增长显著，国内黄金期货持仓创新高反映需求旺盛但短期追高风险加大；全球黄金ETF规模大幅增加，CME黄金期货持仓偏低或反映获利盘了结压力有限。美联储主席鲍威尔偏鹰讲话削弱降息预期，增加经济担忧，市场风险偏好受抑制，避险货币走高下美指回落，美债收益率下行提升贵金属估值。

资金与库存方面，长线基金持仓微降与微增；短线基金持仓显示黄金非商业净多头寸增加，白银非商业净多减少。库存方面，COMEX黄金库存减少，白银库存增加；SHFE黄金库存维持，白银库存减少。

本周关注美房屋销售数据及密西根大学消费者信心指数，事件包括FOMC票委古尔斯比采访、美联储副主席杰斐逊讲话、IMF发布《世界经济展望》报告、美联储公布经济状况褐皮书、俄罗斯央行公布利率决议。

观点方面，中长线偏多，月线仍偏强，周线黄金强势，白银震荡。短线看，黄金偏强，白银需投资需求带动突破关键阻力35后才能转涨。操作建议多单持有，但追涨风险增加，控制仓位，回调视为中长期布多机会。

核心数据：伦敦金现货周涨5.48%，COMEX黄金周涨4.61%；伦敦银现货周涨6.80%，COMEX白银周涨4.6%；SPDR黄金持仓微降，SLV白银持仓大增；CFTC黄金非商业净多头寸增加，白银减少；COMEX黄金库存减少，白银库存增加；SHFE黄金库存维持，白银库存减少。