电解铝期货品种周报

电解铝期货品种周报总结（2025.04.21-04.25）

一、中线行情分析

• 4月底铝价预测：或仍修复性反弹，但空间预计难以逾越20800-21000附近阻力。
• 5月宏观面：主导价格大区间波动为主。
• 中线趋势判断：
  • 预计市场避险情绪缓和，价格仍有所反弹。
  • 沪铝2506区间预计19500-20200。

二、中线策略建议

• 趋势判断逻辑：
  • 4月底政治局会议或成为关键节点。
  • 新一轮稳增长政策超预期出台，市场情绪或进一步提升。
  • 美联储降息预期升温，但特朗普政策变动性大。
  • 美股熊市特征明显，市场避险情绪偏浓。
• 供需方面：
  • 供应压力边际增加，需求端结构性分化，整体需求增长缓慢，供需中性偏弱。

三、价格预测

• 沪铝2506区间预计19500-20200。

四、各环节总体看法

• 铝土矿：二季度供应大概率增加，需防价格异常波动。
• 氧化铝：周度开工率下跌，供应端增减并存，价格承压。
• 电解铝：云南水电复产，产能增加，供应压力增加。
• 进出口：氧化铝进、出口窗口关闭，电解铝进口亏损收窄。
• 需求：铝型材、铝板带箔、铝线缆、合金等需求分化。
• 库存：电解铝库存下降，铝棒库存下降速度或将放缓。
• 利润：氧化铝行业现金成本约2900元/吨，利润约0元/吨；电解铝生产成本约16500元/吨，理论利润约3300元/吨。

五、重点关注点

• LME铝库存是否出现拐头。
• 美债和美股市场波动。

六、重要产业环节价格变化

• 铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金锭、铝棒等价格变化。

七、重要产业环节库存变化

• 铝土矿、氧化铝、电解铝、铝棒等库存变化。

八、市场资金情况

• LME铝投资基金净多头缩减，上期所电解铝品种资金动向净多头持续收缩。