股指期货市场波动下降，呈现“大强小弱”走势，银行和非银金融贡献主要涨幅，国防军工和医药生物贡献主要跌幅。各品种成交环比下跌，IF和IH基差走强，IC和IM基差持续走弱，均呈现贴水状态。市场避险和对冲需求较强驱动股指期货维持贴水格局，后续贴水收敛风险较大，空头对冲建议持有近月合约对冲规避远月基差波动的风险，多头建议把握提前展期的机会锁定展期收益。跨期套利策略方面，深度贴水下近月合约基差收敛空间为正套提供了一定的安全垫，但基差期限结构面临较大的均值回归压力，跨期方向不明朗，建议观望。跨期套利策略上周表现较好，年化基差率、正套和动量策略上周分别盈利0.4%、1.6%、0.9%。跨品种套利时序策略整体仓位为多大空小，上周净值有所回撤。最新信号为建议50%仓位多IF空IC以及多IC空IM。日度择时策略上周收益较好，单因子等权、OLS、XGB上周收益分别为0.3%、2.2%、0.9%。最新信号模型以看空为主：XGB模型看多沪深300和中证500，看空上证50和中证1000；OLS模型均为看空信号；单因子等权看空沪深300和中证500。
国债期货近远季合约IRR同步收敛跨期价差继续下行，当前近季合约仍具有正套空间，近远季合约IRR价差基本收敛至零值附近。对于期债空头套保寸头，由于近季合约正套压力仍较大，建议继续持有近季合约。期货择时策略方面，多因子择时策略信号中性偏多，量价、高频等因子信号偏多，资金、基差等因子信号中性。期货跨品种套利策略方面，国债期货跨品种套利策略策略最近信号由空转多，TS-T与T-TL最新信号均为持有久期中性做陡组合。当前主力合约久期中性组合受基差收敛影响较大，做陡组合基差Carry仍未负值，做陡策略组合可选择远季合约，或基于利率曲线波动短线参与做陡机会。信用债中性策略方面，基于远季合约的国债期货对冲压力指数延续回落，当前信用债久期轮动加对冲策略进行降久期持有1-3年指数并进行国债期货对冲。
商品因子表现总体上各类风格因子的表现有所反弹，主要是期限结构类因子、量价类因子和价值类因子的表现相对突出。商品CTA类策略的表现可能会在短期内出现波动，但长期看CTA的量价趋势、期现结构因子可能仍然会有机会，继续观察库存仓单、基差等相关因子后续反弹的机会。跟踪策略表现：CWFT策略年化收益9.9%，夏普比率1.65，Calmar1.12，最大回撤-8.81%，最近一周收益1.21%，今年以来收益1.09%。C_frontnext & Short Trend策略年化收益12.6%，夏普比率1.90，Calmar1.88，最大回撤-6.72%，最近一周收益1.10%，今年以来收益2.07%。Long CWFT & Short CWFT策略年化收益13.1%，夏普比率1.42，Calmar1.00，最大回撤-13.07%，最近一周收益0.85%，今年以来收益-2.63%。CS XGBoost策略年化收益8.3%，夏普比率1.41，Calmar0.79，最大回撤-10.53%，最近一周收益-0.84%，今年以来收益-2.41%。RuleBased TS Sharp-combine策略年化收益11.9%，夏普比率1.51，Calmar1.44，最大回撤-8.26%，最近一周收益1.09%，今年以来收益1.78%。RuleBased TS XGB-combine策略年化收益12.4%，夏普比率2.10，Calmar2.77，最大回撤-4.49%，最近一周收益0.60%，今年以来收益2.75。CS strategies, EW combine策略年化收益14.4%，夏普比率1.97，Calmar1.95，最大回撤-7.38%，最近一周收益0.90%，今年以来收益-2.13%。
基本面量化板块主成分PCA策略中，以线性为基准的OLS模型，样本外的2020-2023年多空整体收益更高，夏普比更稳健，今年以来市场中性的收益弱于多空策略，其年化收益和夏普比分别为6.76%和1.51，而多空策略为11.78%和2.53。以非线性为基准的XGB模型，样本外的2020-2023年两种策略构建方式整体收益均高且稳定，今年以来市场中性的年化收益和夏普比为0.58%和0.09，多空策略的分别为-3.73%和-0.48，与24年的表现一致。等权合成线性模型和非线性模型的预测效果，合成模型的样本外表现以多空策略为佳，但今年以来多空的表现更好，年化收益和夏普比分别为9.74%和1.87，而市场中性为6.25%和01.35。最新信号：OLS模型：多头信号集中于SA、BU和UR，空头信号集中于JM、SM和Y，信号整体相对平均。XGB模型：多头信号较平均，空头信号集中于EG、RU和V。合成模型：受非线性XGB预测值影响，空头分配重在SM、JM和FG，多头集中于SA、UR和L。
