新消费持续崛起，高切低依然存在，加强低位顺周期布局

轻工制造行业周报总结

造纸

• 阔叶浆价格温和上涨，南美漂阔价格涨至580-600美元/吨。
• 文化纸库存增加，价格震荡；白卡纸食品卡提价；包装纸价格止跌企稳。
• 关注仙鹤股份、太阳纸业、玖龙纸业等。

出口

• 订单外移，美国关税不确定性大。
• 海外产能出货未受影响，国内产能出货分化。
• 关注匠心家居、永艺股份等。

新型烟草

• 英美烟草重申无烟世界战略，2026年力争年收入增长3%-5%。
• 关注思摩尔国际、中烟香港等。

家居

• 二手房成交价回暖，家居龙头订单改善。
• 关注顾家家居、欧派家居等。

消费

• 百亚Q1收入同比+30%，归母净利润同比+27%。
• 关注泡泡玛特、布鲁可等。

包装

• 永新股份、裕同科技经营稳健。
• 关注永新股份、裕同科技等。

两轮车

• 龙头动销高增，产品高端化。
• 关注雅迪控股、爱玛科技等。

黄金珠宝

• 老铺3-4月动销高增，菜百Q1有望逆势增长。
• 关注老铺黄金、潮宏基等。

跨境电商

• 出海短期承压，国内政策、平台寻求破局。
• 关注安克创新、致欧科技等。

IP零售

• 泡泡玛特全球架构升级，新品密集发售。
• 关注泡泡玛特、名创优品等。

母婴童

• 母婴消费券+育儿津贴，头部公司发力推动内销业务扩张。
• 关注孩子王、爱婴室等。

美护

• 毛戈平Q1京东渠道同比翻倍增长。
• 关注毛戈平。

电商

• 智慧供应链平台掘金下沉市场。
• 关注汇通达网络。

电工照明

• 积极拓展海外市场，地产企稳利好内销。
• 关注公牛集团、欧普照明等。

风险因素

• 国内需求低于预期，贸易摩擦超预期等。