北交所定期报告：北证A股温和走高，把握长期布局良机

行情回顾：本周北证50指数上升3.48%，北证A股温和走高：截至2025年4月18日收盘报1328.89点，较上周收盘价上升3.48%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上升0.59%；创业板指数下降0.64%；科创50指数下降0.31%。 北证A股板块对比：截至2025年4月18日，北证A股成分股共265个，平均市值达28.43亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达326.79亿元，较上周下降15.16%。区间日均换手率为8.9156%，环比-2.54pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有提升空间。 行业重要新闻： 商务部：印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》：3月商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》。 全面贯彻落实党中央、国务院关于发展服务消费的决策部署，推动扩大服务供给、创新多元化消费场景、提升服务品质、改善消费体验，释放服务消费发展潜力，为经济高质量发展提供有力支撑。 央行、证监会：促进和规范金融业数据跨境流动合规：为贯彻落实党的二十届三中全会精神，推动金融高水平开放，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家网信办、国家数据局近期联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》，旨在促进中外资金融机构金融业数据跨境流动更加高效、规范，进一步明确数据出境的具体情形以及可跨境流动的数据项清单，便利数据跨境流动。 国常会：要持续稳定股市持续推动房地产市场平稳健康发展：4月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议部署，加力落实《政府工作报告》明确的政策措施，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。会议还指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。今年一季度，A股主要指数多数呈上涨态势，人工智能、机器人、新能源车等概念表现强势。4月以来，面对外部风险扰动，中国版“平准基金”主动作为，多部委密集施策维护资本市场稳定，体现维护资本市场平稳运行的坚定决心。 行业推荐：战略性新兴产业、金融科技、消费等领域。基于“服务消费扩容—金融开放深化—资本市场稳定”的政策闭环，把握服务消费升级、文旅、免税、金融科技等产业趋势明确的领域，同时关注金融、地产等低估值板块的修复机会。短期需警惕外部流动性扰动，中长期坚定看好中国经济转型与资本市场改革红利。建议投资者淡化短期波动，聚焦政策红利清晰、业绩确定性强的细分领域。 投资建议 北证A股呈现出小幅上扬的局面。北证A股/创业板/科创板/深证主板/上证主板PE分别为61.86x/51.73x/119.20x/30.54x/12.90x（截至2025年4月18日收盘，口径为PE TTM 整体法）。建议重点关注贸易摩擦中错杀超跌，一季度业绩超预期的公司。 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 1.北交所行业重点新闻 商务部：印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》 3月商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》。全面贯彻落实党中央、国务院关于发展服务消费的决策部署，推动扩大服务供给、创新多元化消费场景、提升服务品质、改善消费体验，释放服务消费发展潜力，为经济高质量发展提供有力支撑。《工作方案》围绕加强政策支持、开展促进活动、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等6个方面，提出48条具体任务举措，既涵盖了餐饮、住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，也包括了旅游列车、空中游览、跳伞飞行、超高清电视、微短剧等新业态、新场景。 央行、证监会：促进和规范金融业数据跨境流动合规 为贯彻落实党的二十届三中全会精神，推动金融高水平开放，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家网信办、国家数据局近期联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》（以下简称《指南》）。《指南》旨在促进中外资金融机构金融业数据跨境流动更加高效、规范，进一步明确数据出境的具体情形以及可跨境流动的数据项清单，便利数据跨境流动。《指南》要求金融机构采取必要的数据安全保护管理和技术措施切实保障数据安全。 国常会：要持续稳定股市持续推动房地产市场平稳健康发展 4月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议部署，加力落实《政府工作报告》明确的政策措施，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。会议还指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。今年一季度，A股主要指数多数呈上涨态势，人工智能、机器人、新能源车等概念表现强势。4月以来，面对外部风险扰动，中国版“平准基金”主动作为，多部委密集施策维护资本市场稳定，体现维护资本市场平稳运行的坚定决心。 2.北交所市场表现 截至2025年4月18日，北证A股成分股共265个，平均市值达28.43亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数显著上调，截至2025年4月18日收盘报1328.89点，较上周收盘价上升3.48%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上升0.59%；创业板指数下降0.64%；科创50指数下降0.31%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达326.79亿元，较上周下降15.16%。 区间日均换手率为8.9156%，环比-2.54pct。 北交所持续扩容：2024年3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月/12月及2025年1月/2月/3月，新三板共挂牌公司28家/11家/11家/15家/19家/22家/68家/64家/41家/24家/27家/33家/21家 ， 挂牌公司2024年平均归母净利润分别为4804/5911/5386/6001/6884/10477/6748/5509/5581/7545/4023/6549/6988万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 表1：北证A股周度表现变化 图1：北证50指数月度表现 图2：本周主要指数涨跌幅 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为食品饮料、包装材料等，与上周大盘整体风格略有差异。其中一致魔芋生物科技股份有限公司的主营业务是魔芋精深加工以及魔芋相关产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是魔芋粉、魔芋美妆用品、魔芋食品。公司先后被工业和信息化部认定为第二批专精特新“小巨人”企业。烟台民士达特种纸业股份有限公司的主营业务是芳纶纸及其衍生品的研发与制造。公司的主要产品是芳纶纸、复合材料。 表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股） 表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股） 表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年4月18日收盘价） 3.本周新股&即将上市新股情况 暂无新股发行。 4.投资建议 截至4月18日，北证A股/创业板/科创板/深证主板/上证主板PE分别为61.86x/51.73x/119.20x/30.54x/12.90x（截至2025年4月18日收盘，口径为PE TTM整体法）。北证A股市场呈现出小幅上扬的局面。建议重点关注贸易摩擦中错杀超跌，一季度业绩超预期的公司。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 （3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。