北交所定期报告：市场交投活跃，看好北证50温和上涨趋势

市场交投活跃，看好北证50温和上涨趋势 2025年06月29日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理薛路熹执业证书：S0600123070027xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn ◼北证A股板块对比：截至2025年6月27日，北证A股成分股共268个，平均市值达31.39亿元。从流动性表现来看，本周北证A股周成交额达1943.97亿元，日均换手率为7.56%。综合来看，北证A股在换手率等指标方面优于主板、科创板和创业板，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： ◼北交所首单科技创新绿色公司债券成功发行。2025年6月25日，中交一公局集团有限公司在北京证券交易所（以下简称北交所）公开发行北交所首单科技创新绿色短期公司债券。本期债券由中信证券担任牵头主承销商和簿记管理人，国泰海通担任联席主承销商，发行规模3亿元，期限为60天，发行利率1.60%，创交易所市场央国企短期公司债券票面利率历史新低。浦发银行、厦门国际银行、华夏银行、江苏银行、中信证券等多家金融机构参与认购。本期债券募集资金全部投入绿色建筑领域，是北交所首单央企兼具“科技创新”与“绿色”双标识的公司债券。该项目的成功发行，为基建领域绿色转型提供金融助力，通过央企示范效应引领行业探索“科创赋能、绿色先行”的高质量发展新路径，有力推动了交通基建与科技金融、绿色金融的深度融合。 相关研究 《国家发改委推动以工代赈和消费品以旧换新，北证指数成交额持续回弹》2025-06-26 观点 《市场监管总局：加快制定各项规范性文件》2025-06-25 ◼【AI】特斯拉Robotaxi在美国奥斯汀启动试运营，向首批受邀用户开放，初期配备约10辆车辆，在限定区域内提供服务，Robotaxi每趟车费暂定为固定的4.2美元，运行时间为早6点至午夜12点。此外，副驾驶上还安排有一位安全监控员。马斯克认为Robotaxi车队可实现高利用率（每车每周运行超40小时），毛利率可达70-80%，远超传统汽车业务。我们认为Robotaxi海内外共振开启，更大范围内常态运营及单车毛利转正可期，有望引领L3以上自动驾驶在各场景商业化落地。 ◼【数据】中国移动通信联合会区块链与数据要素专业委员会现面向全国征集“RWA生态合作伙伴”。将在生态合作伙伴中遴选20家单位成立“RWA联合实验室”，从数据资源整合、技术研发、资金配套等方面全方位赋能，推动RWA与数据要素的协同创新。RWA生态合作伙伴需是面向全国从事资产数字化、数据要素融合应用、技术研发、交易流通及服务支持的企事业单位，需具备RWA与数据要素协同发展的能力或场景。此前上海数交所已推动落地我国农业领域首个RWA项目“马陆葡萄”，将种植生产数据上链，完成1000万元融资。我们认为数据产品化是数据资产化、资本化的基础，目前海外和国内均已有前沿落地案例，建议关注高质量数据集建设。 ◼投资建议：板块处于快速上涨的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别75/63/13/35/188倍（截至2025年6月27日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域热点题材企业和历史业绩表现优秀的公司。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................43.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................74.投资建议..............................................................................................................................................75.风险提示..............................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................5图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................5 表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年6月27日收盘价，单位：亿元、%）....................................................................................................................................................6 1.北交所行业重点新闻 北交所首单科技创新绿色公司债券成功发行 2025年6月25日，中交一公局集团有限公司在北京证券交易所（以下简称北交所）公开发行北交所首单科技创新绿色短期公司债券。本期债券由中信证券担任牵头主承销商和簿记管理人，国泰海通担任联席主承销商，发行规模3亿元，期限为60天，发行利率1.60%，创交易所市场央国企短期公司债券票面利率历史新低。浦发银行、厦门国际银行、华夏银行、江苏银行、中信证券等多家金融机构参与认购。本期债券募集资金全部投入绿色建筑领域，是北交所首单央企兼具“科技创新”与“绿色”双标识的公司债券。该项目的成功发行，为基建领域绿色转型提供金融助力，通过央企示范效应引领行业探索“科创赋能、绿色先行”的高质量发展新路径，有力推动了交通基建与科技金融、绿色金融的深度融合。 为贯彻落实中央政治局会议关于创新推出债券市场的“科技板”决策要求，按照中国证监会统筹部署，近期北交所发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，从拓宽发行主体和募集资金使用范围、简化信息披露安排、完善配套支持机制等方面明确9项具体支持举措，全方位加强对科技创新领域的融资支持力度。通知发布以来，北交所积极开展科创债系列专题培训，加大走访调研力度，精准对接企业需求，切实引导资金向科技创新领域集聚。 下一步，北交所将在中国证监会的统一领导下，紧紧围绕做好金融“五篇大文章”和服务新质生产力，锚定主阵地建设目标，稳步推进债券品种创新，加强股债市场协同服务，进一步提升服务实体经济和国家战略的能力。 目前，北交所债券种类包括国债、地方政府债券及公司债券。截至6月27日，官网显示，北交所国债年内累计发行金额达到约2.36万亿元，地方政府债券年内累计发行金额为1107.43亿元，公司债券年内累计发行金额为5亿元。 2.北交所市场表现 截至2025年6月27日，北证A股成分股共268个，平均市值达31.39亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数表现较为活跃，截至2025年6月27日收盘报1439.63点，较上周收盘价上涨6.84%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.96%；创业板指数上涨5.69%；科创50指数上涨3.17%。 从流动性表现来看，本周北证A股周成交额达1943.97亿元，日均换手率为7.56%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为计算机软件、计算机设备，与上周大盘整体风格略有差异。其中*ST广道主要从事大数据智能化相关产品的研发、生产、销售及服务，主要业务是工业数字化业务，具体分为工业企业数字化产品及服务与数字化人才培养与科研创新平台业务。公司开展工业软硬件产品的销售、维修维护服务，以及在此基础上根据客户需求提供方案设计、深度应用开发、安装调试等定制化实施和技术服务，也为包括职业院校、应用型本科等院校提供数字化解决方案，包括工业软硬件设备、数字化实训方案和培训等。同辉信息的主营业务为向教育、金融、港口、影院等各行业用户提供数智化场景解决方案及产品。公司的主要产品和服务是视觉系统整体解决方案、商业显示产品。公司是一家以数智化场景解决方案为核心竞争力的国家高新技术企业。专注于将数字显示、虚拟现实、声学及人工智能技术与行业场景深度融合，为客户提供智能化、高价值的一站式 解决方案，为客户实现数字化转型、提升运营效能赋能。 3.本周新股&即将上市新股情况 暂无新股发行。 4.投资建议 板块处于快速上涨的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为75/63/13/35/188倍（截至2025年6月27日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域热点题材企业和历史业绩表现优秀的公司。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 （3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担