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国债期货周报：中美摩擦与政策观望，国债期货震荡

2025-04-19 徐闻宇华泰期货 XL

核心观点

资金面较宽松，国债期货价格震荡，2506合约中性。
关注基差走阔。
中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
流动性快速紧缩风险。

关键数据

3月CPI同比下降0.1%。
央行4月18日开展2505亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%。
主要期限回购利率分别为1.66%、1.65%、1.76%和1.76%。
TS、TF、T和TL一周内涨跌幅分别为 -0.01%、-0.13%、-0.01%和-0.22%。
4TS-T、2TF-T一周内涨跌分别为 -0.617元和 -0.255元。
TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.069元、-0.068元、-0.144和 -0.412元。

研究结论

单边交易方面，建议关注资金面变化，国债期货价格短期内可能震荡，可考虑中性策略。
套利交易方面，需关注基差走阔风险。
套保交易方面，考虑到中期存在调整压力，空头可采用远月合约进行适度套保。
需警惕流动性快速紧缩风险。

国债期货周报：中美摩擦与政策观望，国债期货震荡

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