数据分析
- 白糖期货：主力合约SR2505收盘涨0.86%，成交量增6.52%，持仓量增2.57%。
- 各区域价格：柳州6190元/吨，昆明5990元/吨，湛江6170元/吨，南宁6170元/吨，鲅鱼圈6300元/吨，日照6245元/吨。
- 价差：SR05-SR07价差-11元/吨，SR05-SR09价差-62元/吨，SR07-SR09价差-5元/吨。
- 进口成本：巴西进口17.73美元/吨，泰国进口17.73美元/吨。
- 现货价格：柳州白糖报价6190元/吨，期货SR2505月间价差-118元/吨，进口利润-45元/吨，基差-118元/吨。
行情研判
- 国际糖价：印度产量减少、出口不及预期，巴西库存偏低支撑糖价；新榨季巴西制糖比、产糖量增加，短期拖累盘面。美国“对等关税”压制市场情绪，原糖偏弱运行。
- 国内糖市：产销速度偏快、累库前置。糖浆进口政策收紧，产需缺口补足成为市场焦点，郑糖价格跟随补充缺口的糖源成本波动。
逻辑分析
- 宏观层面打压市场多头情绪，叠加巴西新榨季生产数据偏好，原糖大幅下挫，关注下方支撑。国内产销进度同比偏快及年度产需缺口对糖价支撑，预计郑糖短期震荡运行。
交易策略
- 单边：震荡看待。
- 套利：9-1正套止盈。
- 期权：较虚值比例价差期权。
相关附图
- 广西、云南月度库存图表。
- 新增工业库存、国产糖累计产销率图表。
- 柳州白糖现货价格、柳州-昆明糖现货价差图表。
- 白糖9月基差、郑糖5-9价差图表。
