沥青周报：跟随油价反弹

周度观点

• 主要观点：短期原油价格受关税政策影响存在波动可能，沥青价格总体跟随成本端原油波动，但波动率有望逐步下降。沥青实际刚需偏弱，北方天气好转有利于需求季节性修复，但不会对盘面形成额外冲击。
• 本周走势分析：沥青后半周走高，总体跟随成本端原油波动。
• 行业数据：本周炼厂供需均有所走强，但与往年同期相比仍偏弱，尤其是炼厂出货量。厂库社库同时走高，处于历史偏低位置。
• 市场格局：今年沥青可能复制去年格局，通过低开工率补偿低需求量，但主动性去库难以对价格产生实质性提振。沥青实际刚需季节性偏弱，油价下跌带来的利润改善引发的开工上行或难以持续，预计沥青弱势跟随原油波动。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化。

数据概览

• 沥青期货走势、月差、基差：显示沥青主力价格、月差、基差的变化趋势。
• 沥青供应：包括沥青装置开工率、沥青周度产量、炼厂沥青利润、沥青燃料油利润差等数据，显示沥青供应情况。
• 沥青需求：包括沥青出货量、沥青表观消费量、铺摊机销量等数据，显示沥青需求情况。
• 沥青进出口：包括沥青进口、沥青出口、华东进口窗口、华南进口窗口等数据，显示沥青进出口情况。
• 沥青库存：包括厂库社库、期货库存、月度期货交割量等数据，显示沥青库存情况。
• 山东沥青供需库：包括开工率、出货量、厂库社库等数据，显示山东沥青供需库情况。
• 华东沥青供需库：包括开工率、出货量、厂库社库等数据，显示华东沥青供需库情况。
• 华南沥青供需库：包括开工率、出货量、厂库社库等数据，显示华南沥青供需库情况。
• 炼厂检修表：列出主要生产企业检修装置、产能、检修时间、结束时间等数据。

研究结论

沥青价格总体跟随成本端原油波动，但实际刚需偏弱，市场格局可能复制去年，通过低开工率补偿低需求量，但主动性去库难以对价格产生实质性提振。预计沥青弱势跟随原油波动，需关注成本端波动风险和沥青库存变化。