美国制裁俄罗斯石油公司 沥青跟随油价低位反弹

行情复盘

10月24日，沥青期货主力合约收涨0.92%至3299.0元，资金整体流出2873.37万元。

背景分析

本周沥青下游开工率多数上涨，道路沥青开工率环比上涨3个百分点至32%，略超去年同期，但受资金和降雨制约。供应端，沥青开工率环比回落4.7个百分点至31.1%，较去年同期高2.4个百分点，处于近年同期偏低水平。10月份国内沥青预计排产268.2万吨，环比减少0.4万吨，同比增加35.0万吨。华东地区炼厂供应增加，全国出货量环比增加14.73%至29.07万吨，库存存货比环比小幅下降，处于近年来同期的最低位。齐鲁石化沥青产量将略有增加，北方多地项目赶工，市场发货积极但资金仍有制约。

后市展望

中美即将进行新一轮经贸磋商，美国制裁俄罗斯石油公司，美国与委内瑞拉军事对峙升级，原油价格低位反弹幅度较大。近两日山东地区沥青基差从高位降幅较大，目前处于中性偏高水平，建议沥青期价谨慎观望。

期现行情

期货方面：沥青期货2601合约上涨0.92%至3299元/吨，5日均线上方，最低价3279元/吨，最高价3315元/吨，持仓量增加1049至195746手。基差方面：山东地区主流市场价上涨至3350元/吨，沥青01合约基差下跌至51元/吨，处于中性偏高水平。

基本面跟踪

供应端：山东胜星、广州石化等炼厂停产检修，沥青开工率环比回落4.7个百分点至31.1%，较去年同期高2.4个百分点，处于近年同期偏低水平。1至8月全国公路建设投资同比增长-7.1%，2025年1-9月道路运输业固定资产投资累计同比增长-2.7%，基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长1.1%。下游开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨3个百分点至32%，受资金和降雨制约。社融存量同比增长8.7%，9月新增社融3.53万亿，同比少增2335亿，关注形成实物工作量的进度。库存方面：沥青炼厂库存存货比较10月17日当周环比下降0.6个百分点至16.0%，仍处于近年来同期的最低位。