原油周报：美国对俄罗斯制裁力度超预期，国际油价继续上涨

原油周报：美国对俄罗斯制裁力度超预期，国际油价继续上涨

油价回顾

截至2025年1月17日当周，国际油价继续保持上涨趋势。EIA月报上调了美国及全球供应预期，但上周美国原油库存的大幅下降以及美国对俄罗斯实施新制裁对供应的扰动，仍支撑着油价。布伦特和WTI油价分别达到80.79和77.39美元/桶。

油价观点

本轮油价周期的核心在于供给端的变化。美国页岩油增产能力受限，全球原油供给弹性有限，使得OPEC+能够通过调控剩余产能影响油价。美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀的双重压力，而OPEC+维持高油价的意愿和能力未变。预计未来全球原油供需偏紧的格局将延续，油价高位支撑仍然存在。新旧能源转型中，原油需求仍在增长，中长期来看油价或将持续维持中高位。

关键数据

• 布伦特原油期货结算价：80.79美元/桶，较上周上升1.03美元/桶（+1.29%）
• WTI原油期货结算价：77.39美元/桶，较上周上升0.82美元/桶（+1.07%）
• 美国原油产量：1348万桶/天，较上周减少8万桶/天
• 美国活跃钻机数量：478台，较上周减少2台
• 美国炼厂原油加工量：1664.7万桶/天，较上周减少25.5万桶/天
• 美国商业原油库存：4.13亿桶，较上周减少196.2万桶

研究结论

• 美国页岩油增产能力有限，全球原油供给弹性有限。
• OPEC+减产控价的能力较强，长期来看油价或将持续维持中高位。
• 全球原油供需偏紧的格局将延续，新旧能源转型中，原油需求仍在增长。