人民币汇率：新中枢上的双向波动
- 行情回顾
- 在岸人民币对美元下跌125个基点，夜盘收报7.3151。
- 人民币对美元中间价调升14个基点。
- 重要资讯
- 欧元区2月工业产出环比升1.1%，同比升1.2%。
- 法国3月CPI终值同比升0.8%，环比升0.2%。
- 核心逻辑
- 市场定价逻辑短期聚焦关税政策衰退传导效应和美债市场流动性压力。
- 中长期维度，投资者将重新评估美元信用体系稳定性、全球贸易架构及地缘政治格局。
- 人民币汇率形成机制对单一美元波动的敏感度下降。
- 美元兑人民币或呈现新中枢上的双向波动，预计运行区间为7.25-7.37。
- 风险管理
- 购汇建议通过远期锁汇操作进行锁定。
- 结汇需求可在汇率运行区间的上沿择机操作。
股指：缩量运行，反弹需增量动能
- 市场回顾
- 沪深300上涨0.06%，两市成交额下降至近1.07万亿元。
- 期指基差涨跌不一。
- 重要资讯
- 中证报称中长期资金是资本市场重要投资力量。
- A股市场进入一季报业绩密集期披露。
- 国务院总理强调促进消费、扩大内需、做强国内大循环。
- 美共和党考虑对百万富翁设40%税率。
- 核心观点
- 短期股指缩量交易，上方压力位压制明显。
- 国内政策预期引导不断释放，外部扰动短期发酵。
- 预计股指走势将维持盘整，下方具备一定托底力量，但上行动能欠缺。
- 策略建议
国债：无序震荡
- 行情回顾
- 国债期货早盘冲高回落，午后窄幅震荡，全线收跌。
- 短端合约低迷，明显弱于长端。
- 央行缩量续作OMO和MLF，净回笼1029亿。
- 重要资讯
- 核心逻辑
- 资金利率有一定限制，资金面偏中性。
- 日内行情以震荡为主，配置仓位多看少动。
- 投资策略
集运：美国半导体和药品征收关税计划正式推进
- 盘面回顾
- 集运指数期货各月合约价格延续震荡下行走势。
- EC各月合约收盘价均略有下降。
- 现货市场
- 马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$1184，40GP总报价为$1997。
- 重要资讯
- 南华观点
- 市场整体情绪偏空，短期震荡略偏下行或至低位有所回升的可能性较大。
贵金属：投资需求旺盛，贵金属仍偏强运行
- 行情回顾
- 贵金属市场维持高位窄幅震荡。
- COMEX黄金2506合约收报3246.9美元/盎司，+0.64%。
- SHFE黄金2506主力合约收报764.44元/克，+0.24%。
- 降息预期与基金持仓
- 市场预期美联储5月维持利率不变的概率为81.4%，降息25个基点的概率18.6%。
- SPDR黄金ETF持仓维持在953.15吨。
- 本周关注
- 关注周三晚间美3月零售销售数据。
- 关注周四欧洲央行公布利率决议、周五美联储理事沃勒讲话等。
- 南华观点
- 中长线或偏多，月线仍偏强，短线持有，回调仍视为做多机会。
铜：高开低走
- 盘面回顾
- 沪铜指数高开低走，报收在7.57万元每吨。
- 持仓量基本稳定在52.5万手，成交量21.6万手。
- 产业表现
- 智利国有矿业公司Enami与有意为冶炼项目融资的制造商和贸易公司进行谈判。
- 核心逻辑
