流动性专题跟踪

华泰期货研究院FICC组2025年4月16日 CATALOGCONTENTS ETF(路透） 商品期货持仓（中国+美国） 商品期货投机净多头 外汇+VIX指数期货 ETF流动性 ETF总结-基于路透Fund Flow ◆月度级别：3月份，债券类ETF基金净流入246.05亿美元；股票类ETF基金净流入64.24亿美元；商品类ETF基金净流入85.87亿美元。 ◆月度级别：3月份，贵金属ETF净流入72.77亿美元；能源ETF基金净流入8898万美元；工业金属ETF净流入2797万美元；农产品ETF净流出6188万美元。 ◆周度级别： ◆债券类ETF基金周度净流出254.29亿美元；股票类ETF基金周度净流出114.41亿美元；商品类ETF基金周度净流出3.24亿美元。 ◆贵金属ETF周度净流入9.34亿美元；能源ETF周度净流出1.21亿美元；工业金属ETF周度净流出2732万美元；农产品ETF周度净流入475万美元。 ◆商品指数ETF：景顺优化收益多元化商品策略No K-1 ETF周度流出1085万份，第一信托全球战略商品策略基金周度净流入40万份，景顺德银商品指数追踪基金周度流出255万份，安硕商品精选策略ETF周度净流出10万份，iShares安硕标普GSCI商品指数信托周度净流出180万份，iPath彭博商品指数总回报ETN周度流出24.75万份，六大主要商品指数ETF周度流出1514.75万份。 大类资产基金月度净流入流出-（包含ETF）（路透） ◆3月份，债券类ETF基金净流入246.05亿美元；◆股票类ETF基金净流入64.24亿美元；◆商品类ETF基金净流入85.87亿美元。 商品ETF基金月度净流入流出-商品类（路透） 数据来源：路透彭博Wind华泰期货研究院 大类资产ETF基金周度净流入流出（路透） ◆债券类ETF基金周度净流出254.29亿美元；◆股票类ETF基金周度净流出114.41亿美元；◆商品类ETF基金周度净流出3.24亿美元。 大类资产ETF基金周度净流入流出（路透）-累计数据 ◆股票、商品、债券ETF2013年至今累计净流入情况 大类资产ETF基金周度净流入流出与资产价格（路透） 数据来源：路透彭博Wind华泰期货研究院 大类资产流动性与资产价格-股票类（路透） 数据来源：路透彭博Wind华泰期货研究院 大类资产流动性与资产价格-股票类（路透）-累计净流入 数据来源：路透彭博Wind华泰期货研究院 商品ETF基金周度净流入流出-商品类（路透） 商品ETF基金周度净流入流出-商品类（路透）-累计值 数据来源：路透彭博Wind华泰期货研究院 商品ETF基金周度净流入流出-商品类（四周平均与价格）（路透） 数据来源：路透彭博Wind华泰期货研究院 大类资产流动性-贵金属ETF持仓情况（彭博） ◆ETFGOLDTOTAL周度流入64.77万盎司ETF，SILVERTOTAL周度净流入614.09万盎司。 第2章 国内外主要商品期货归类 全球流动性总结-基于商品持仓 ◆国内商品持仓 ‒统计持仓量较大的60个品种： •周度观察：持仓环比上升的有15个品种，环比下降的有45个品种；•月度观察：持仓环比上升的有14个品种，环比下降的有46个品种 ‒从商品板块持仓来看： •国债期货周度持仓增加；•贵金属、有色、非金属建材、能源、化工、焦煤钢矿、农产品期货周度持仓下降 ◆海外商品持仓（周度） ‒在美上市主要品种持仓周度减少4.36万张，农林牧渔+能源+有色贵金属期货持仓减少17.66万张‒农林牧渔类期货持仓周度减少20.66万张‒能源类期货持仓周度增加11.85万张‒有色贵金属期货持仓周度减少8.85万张‒美国国债期货总持仓周度增加8.55万张‒美元指数期货持仓量周度减少6509张 国内期货持仓：期货持仓周度变动情况 ◆（4月3日-4月11日）棉纱期货持仓环比增加超过40%；棕榈油期货持仓环比下降超过23%。 国内期货持仓：期货持仓月度变动情况 ◆（3月13日-4月11日）2年期国债期货持仓月度环比涨幅超过40%；镍、聚丙烯、天然橡胶、不锈钢、20号胶期货月度持仓环比降幅超过25%。 国内流动性：国内商品期货持仓（截至4月11日） 国内流动性：国内商品期货持仓（截至4月11日） 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） ◆（3月11日-4月8日）豆粕、WTI原油、钯期货持仓增幅超10%；日元兑美元、英镑兑美元期货持仓减少超过25%。 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） ◆在美上市主要品种持仓周度减少4.36万张； ◆农林牧渔+能源+有色贵金属期货持仓减少17.66万张。 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） ◆美国国债期货总持仓周度增加8.55万张； ◆美元指数期货持仓量周度减少6509张。 第3章 海外商品期货投机净多头 全球流动性总结-基于商品投机净多头 ◆海外商品期货投机净多头情况 ‒农林牧渔+能源+有色贵金属投机净多头持仓周度减少10.56万张‒农林牧渔板块投机净多头周度增加0.14万张‒能源类期货投机净多头周度减少3.41万张‒有色+贵金属板块期货投机净多头周度减少7.29万张‒美债期货投机净多头头寸周度减少13.31万张，美债期货投机净空头持仓保持低位；‒美元指数投机净多头周度减少4128张 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） ◆海外净多头趋势：黄金、玉米、日元兑美元、WTI原油期货投机净多头绝对数量最多，4大国债期货品种投机净多头量排名靠后；活牛、菜牛、日元兑美元投机净多头分位数高于90%，5Y国债、燕麦期货所处历史分位数较低（注：历史分位数数据计算数据选取2000年至今数据） 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） ◆（4月1日-4月8日）超国债期货月度投机净多头增加最多；10Y国债期货投机净多头减少最多。 美国流动性（期货投机净多头）：基于CFTC公布数据（截至4月8日） 美国流动性（期货投机净多头）：基于CFTC公布数据（截至4月8日） 美国流动性：商品期货持仓-基于CFTC（截至4月8日） 美国流动性（期货投机净多头）：基于CFTC公布数据（截至4月8日） ◆美债期货投机净多头头寸周度减少13.31万张，美债期货投机净空头持仓保持低位； ◆美元指数投机净多头周度减少4128张。 美国流动性（期货投机净多头）：基于CFTC公布数据（截至4月8日） 在美上市商品期货：期货持仓与投机净多头情况（截至4月8日） 第4章 外汇期货+VIX期货 持仓 全球流动性总结-基于商品投机净多头 ◆外汇期货 ‒英镑兑美元投机净多头周度减少1.73万张‒加元兑美元投机净多头周度增加1.08万张‒欧元兑美元投机净多头周度增加8145张‒日元兑美元投机净多头周度增加2.53万张 ◆VIX期货 ‒VIX指数期货投机净多头持仓周度减少3615张 外汇期货持仓：基于CFTC公布数据（截至4月8日） VIX指数期货：持仓及投机净多头（截至4月8日） ◆VIX指数期货投机净多头持仓周度减少3615张。 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元全国热线：400-628-0888网址：www.htfc.com