铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.北京时间4月17日凌晨，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表了演讲，他警告称，特朗普的关税政策可能使美联储在“控制通胀”与“支持经济增长”之间陷入两难境地。他指出，特朗普政府的关税政策潜在影响的不确定性正在升高，可以预见到“通胀将上升且经济增长将放缓”，目前尚不清楚美联储需要在哪些方面投入更多精力。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月17日星期四 2.中华人民共和国和马来西亚发布构建高水平战略性中马命运共同体的联合声明，其中指出，双方同意共同致力于打造地区新质生产力合作高地，推进实施2024年签署的共建“一带一路”合作规划，进一步深化发展战略对接，围绕数字经济、绿色经济、蓝色经济、旅游经济四大重点领域，拓展未来经济合作，推动融合发展、协同发展、互补发展，实现产供链、价值链、数据链、人才链深度互嵌互融，进一步提升中马合作的水平和质量。 3.何立峰15日至16日在广东出席第137届中国进出口商品交易会(广交会)有关活动并调研外贸工作时强调，要认真学习贯彻国家主席重要指示精神和党中央、国务院决策部署，进一步加大稳外贸支持力度，培育外贸新动能，鼓励拓展国际经贸合作，为建设开放型世界经济共同努力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4.美国总统特朗普周三出人意料地采取行动，就他对全球进口商品征收的一系列关税直接与日本官员进行谈判。特朗普表示，谈判取得“重大进展”，双方寻求达成协议，以避免征收更高的关税。 锰硅： 【市场逻辑】 当前锰硅期现价格延续下行通道，核心驱动源自原料端成本中枢下移。受制于利润空间的持续压缩，锰硅生产企业减产力度逐步升级，然而交易所仓单存量仍维持历史高位水平。需求侧方面，钢厂铁水生产保持高位韧性，锰硅实际消费量延续环比回升态势，终端需求呈现渐进式复苏特征。尽管市场供需结构呈现边际性改善，但价格修复动能明显受限：其一，终端采购商压价策略持续强化，高价资源成交持续承压；其二，宏观情绪扰动加剧，黑色产业链整体受制于系统性估值回调压力。当前成本支撑尚未形成有效企稳态势，叠加需求端价格传导受阻，短期内锰硅价格仍存下行空间。后市关注焦点集中于月底宏观政策会议可能释放的逆周期调节力度，或将通过需求预期路径重塑市场定价逻辑。【交易策略】 宏观风险仍未消散，且成本未能有效支撑，短期预计仍有下跌空间，短期操作上建议空单持有，整体下方关注支撑区间5680-5700，上方关注压力区间5980-6000。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁受成本走弱影响，价格继续下行。近期减产检修企业增多，目 铁合金日度策略 期货研究院 前有8家企业明确减产计划，涉及日均产量约1410吨，减产企业集中为青海、甘肃地区厂家，后续关注宁夏、内蒙地区是否跟进。需求方面，近期钢厂招标量下降，导致高位库存继续增加，但钢厂铁水产量高位，实际需求并未下降，关注本轮减产后的库存变化。价格方面，虽硅铁价格处于底部，且铁合金厂利润较低，但成本支撑持续走弱情况下，硅铁仍有下跌空间，短期盘面风险加大，建议现货及时套保。 【交易策略】 成本下移情况下，硅铁盘面仍有下行空间。关注5500-5520元/吨附近下方支撑位，上方关注5980-6000元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................4图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................4图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................5图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）...............................................