农产品日报

一、研究观点

• 玉米：主力合约围绕2300元关口震荡，7月合约增仓，期价基本收平。现货强于期货，基差回归。东北玉米价格暂无明显调整，贸易商心态平稳，低价出库意向一般。华北地区玉米价格整体稳定，山东深加工企业到货增加，个别企业价格窄幅调整，但下游饲料企业小麦替代逐渐展开，抑制玉米需求。短期玉米淀粉报价维稳，部分企业成交小幅松动。技术上看，7月合约2300元/吨整数关口是近期价格的密集成交区。
• 豆粕：CBOT大豆上涨，南美供应仍笼罩市场，阿根廷产量预估在4890万吨。国内蛋白粕减仓下挫，4-6月大豆到港量高，豆粕存在现货供应影响，基差存在向下修复需求。9月期货承压下挫，但四季度供应偏紧问题依然存在。策略上，豆粕多单减持，等待新的入场点。
• 油脂：BMD棕榈油下跌，马棕油4月1-15日出口环比增长13.6%-16.95%，产量环比增长3.97%。国内油脂偏弱运行，国际油脂价格下挫，国内现货供应增加预期等均大于市场。油脂分化继续进行，菜籽油偏强，豆油震荡，棕榈油回落，价差得以修复。需求端向豆油和棕榈油转移。策略上，短多思路。
• 鸡蛋：鸡蛋主力2506合约日收涨2.77%，报收3078元/500千克；远月2509合约收跌0.1%。现货价格持续反弹，销区市场到货量减少，终端走货正常。后市鸡蛋供给增加相对确定，待进入梅雨季后蛋价将面临下行风险，套保单可考虑逢高入场。关注终端需求及饲料端变化对鸡蛋现货价格的影响。
• 生猪：生猪9月合约小幅度下跌，5月资金向9月合约移仓，猪价延续偏强表现。现货市场，东北猪价下跌，广东稳定，二育补栏情绪降温，成交较差。屠宰企业采购需求减少，导致开工率下降。期货端，短期猪价受原料上涨提振，4月宏观与基本面博弈继续，短线参与为主。

二、市场信息

1. 马来西亚4月1-15日棕榈油单产增加3.97%。
2. 中方注意到，中国出口美国的个别商品累计各种名目的关税已达到245%。
3. 世界贸易组织将全球商品贸易预期从稳健增长大幅下调至下滑，预计今年货物贸易将下降0.2%。
4. 巴西2025年大豆种植面积预估为4736.2525万公顷，产量预估为16426.2448万吨。
5. 巴西2025年玉米种植面积预估为2191.4528万公顷，产量预估为12729.898万吨。
6. 郑商所取消防城港澳加粮油工业有限公司菜籽粕交割厂库资格，增设四家指定交割厂库。

三、品种价差

• 合约价差：玉米9-1价差、玉米淀粉9-1价差、豆一9-1价差、豆粕9-1价差、豆油9-1价差、棕榈油9-1价差、鸡蛋9-1价差、生猪9-1价差。
• 合约基差：玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差。

四、研究结论

• 玉米短期缺乏新利多支撑，需求疲软，7月合约持续调整。
• 豆粕现货供应影响较大，9月期货承压，但四季度供应偏紧问题依然存在。
• 油脂分化继续，菜籽油偏强，豆油震荡，棕榈油回落。
• 鸡蛋现货价格持续反弹，但后市供给增加，需关注需求及饲料端变化。
• 生猪短期受原料上涨提振，但宏观与基本面博弈继续，短线参与为主。