新能源及有色金属日报：锌价回落难以刺激下游接货

2025-04-17 师橙,封帆,陈思捷,王育武华泰期货高杨

现货市场：锌价继续下跌，但现货升水维持高位。下游补库需求不足，以刚需采购为主，进口窗口打开，后期库存去化面临考验。
期货市场：沪锌主力合约下跌，成交量增加，持仓量上升，价格震荡。
库存情况：SMM七地锌锭库存减少，LME锌库存增加。
基本面分析：
- 供应端：TC价格未改变上涨趋势，但上涨空间有限，冶炼积极性高，供应持续增加，限制锌价上涨高度。
- 消费端：消费表现强势，出口增速较快但存在担忧。
- 海外市场：库存集中交仓，国内进口窗口打开，锌价压力较大，存在进一步下跌可能，但海外价格支撑将出现。
策略建议：单边中性，套利建议跨期正套。
风险提示：海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。