每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/4/8 1、期指 【盘面】周二A股震荡反弹，截止收盘，上证指数收涨1.58%，收复3100整数关，创业板上涨1.83%，科创50上涨1.72%，北证50上涨4.82%，全A平均股价上涨1.19%，全市场超3200只个股上涨，板块分化，农业股、消费股等涨幅居前，工业金属和苹果产业链延续弱势。期指分化，IH上涨超3%，IF涨超2%，IC几乎平盘，而IM跌超2%。 【分析】中共中央、国务院印发了《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》，明确了农业强国建设的路线图和施工图。对于农业板块构成利好，今日农业板块包括种业、养殖等板块大幅上涨。关税战背景下，近期出口型产业承压，自主型消费面临利好支持。今日中证500和中证1000走势依然偏弱，但相关宽基指数明显放量，如510500和512100，后续关注“国家队”资金护盘从权重转向成长的可能。短期系统性风险释放或临近尾声。 【估值】中性偏低 【风险】外围风险和宏观政策低于预期 2、铝氧化铝AL&AO 【盘面】氧化铝主力震荡走弱，主力收于2740，跌幅为1.26%，持仓量减少1600余手，成交量放大。沪铝主力收于19635，涨幅为0.46%，持仓量增加12500余手，成交量减少。 【分析】上游矿石，长单铝土矿价格小幅走软。且广西南部有新的氧化铝工厂产线投产，氧化铝库存仍在不断累库，上方产业套期保值的意愿较强，当前价格已经低于晋豫等地的氧化铝生产成本，盘面利润以及之前厂商累积盈余仍支撑其继续生产，预计供给压力将进一步增大。电解铝方面，开工率已接近高位，受对美贸易战影响，铝材出口受影响，需求端减弱，预计对氧化铝价格形成压制，氧化铝维持震荡偏弱格局。 【估值】偏高 【风险】宏观 3、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金周二震荡偏强，主力收于719.22。涨幅为0.37%，持仓量略减，成交量上升。沪银主力收于7683，涨幅为0.26%，持仓量减少1000余手，成交量略增。 【分析】美国关税落地后，全球资产普跌，流动性紧缩，但昨日美股小幅企稳，美国准备与各国重新讨论关税问题，各国股市情绪面企稳。流动性小幅宽裕，黄金暂时止跌。交易员重新提高了美降息次数以及降息幅度，对黄金小幅利多。短期来看，黄金的下方空间有限，合理控制持仓。对于白银而言，短期因关税以及贸易的不确定性，维持观望态度。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2510收于3101，跌1.43%，HC2510收于3203,跌1.78%铁矿I2509收于693，跌3.75%。 【分析】美国总统特朗普威胁对中国产品额外征收50%关税，文华商品指数、工业品指数均出现大幅下跌。今日螺纹热卷现货普跌10-30元/吨。国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱。美国征收高额关税，导致国内制造业出口受阻。当前钢厂铁水产量维持在高位，钢材供给宽松，预计螺纹热卷偏弱运行。 【估值】中等 【风险】国内降息降准 5、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5442元/吨，涨1.53%。 【分析】美国宣布对主要贸易伙伴加征所谓“对等关税”，或引发全球经济危机。产业方面，巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。当前纸浆需求较弱，最近海外3家百年纸厂宣布破产，国内港口纸浆库存较高，新增产能陆续投产，预计纸浆SP2505在5300-5600区间运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 6、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7628，跌0.78%；菜油主力05月收9348，涨0.75%；棕榈油主力05月收8758，跌0.48%；豆粕主力09月收3164，涨2.76%，菜粕主力05月收2715，涨3.39%。 【分析】双粕午后大幅上涨，豆粕主力9月增仓约28万手，中美贸易摩擦升级，可能导致大豆进口成本上涨，支撑豆粕上涨。不过巴西大豆收割进度加快，Conab数据显示，截止到4月5日巴西大豆收割率达到了82.4%。在巴西大豆到港压力下以及中美贸易摩擦加剧的情况下，预计豆粕市场远月表现更强。三大油脂走势分化，跌势有所企稳，菜油反弹翻红。菜油因中加贸易关系的不确定性，以及国内菜籽远端供应偏紧支撑菜油上涨。MPOA数据显示，3月马来西亚毛棕榈油产量环比增加17.66%，马来西亚棕榈油或迎来库存拐点，在原油下跌的带动下，棕榈油或延续震荡偏弱走势，等待周四MPOB供需报告指引。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、棉花CF 【盘面】棉花延续跌势，主力05月收12835，跌2.36%。 【分析】中美贸易摩擦升级，或导致贸易萎缩，纺织企业避险情绪增强，采购更趋谨慎，多以低位刚需补库为主。棉花高开低走，午后加速下行，价格刷新进两年半低点。短期内受市场情绪影响棉花重心或下移，但棉花下方空间仍有支撑，操作上建议暂时观望，注意风险控制。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 8、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2509收14930，跌幅为4.17%；BR橡胶2505收11925，跌幅为5.02%；20号胶2505收12480，跌幅为6.62%。 【分析】节后三大胶开盘跌停，且日内未开跌停板，今日继续走跌。美国关税政策对于东南亚国家以及一些新兴国家的加征力度远超市场预期，虽中国出口至美国轮胎数量持续下滑，但东南亚主产国仍作为美国主要进口国，在美国高关税及经济衰退风险提升背景下，轮胎消费需求或存在高位回落风险，进而导致橡胶需求下降。供应端，目前国内产区进入试割期，伴随着云南产区降雨，胶农割胶积极性增强，且市场对今年割胶增量预期普遍偏好，故对橡胶市场造成一定压力。当前橡胶市场基本面缺乏明显利好提振，短期美国及全球经济下行或对盘面进一步承压。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 9、碳酸锂LC 【盘面】碳酸锂主力收于70280，跌幅为1.43%。成交量缩小，持仓量增加3000余手。 【分析】碳酸锂期货继续震荡走软，现货方面电池级以及工业级碳酸锂下降1300元/吨，供应仍然维持高位，广期所不断有新仓单注册，厂商套保意愿较强，库存压力依然很大，基本面孱弱格局难以改变。矿产上游，澳洲锂辉石与锂云母矿端价格小幅走弱，进一步促使碳酸锂价格回落。同时对美贸易战背景下，美国是中国电池的重要出口国，关税带来的贸易脱钩从需求端进一步削弱碳酸锂价格走势，碳酸锂向上趋势较弱。 【策略】价格持续震荡偏弱，目前股指回调，悲观情绪或影响拉低碳酸锂价格情绪，上行风险主要来源于国家刺激内需刺激，以及储能装机超预期按照，碳酸锂电池库存去化。 【估值】偏低 【风险】产业 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评