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中伟股份（300919）：2024年年报点评：Q4前一季度较低，持续增加资金

2025-04-15 东吴证券江边的鸟

中伟股份2024年年报点评：

2024年营收402亿元，同比增长17%，归母净利润14.7亿元，同比下降25%，毛利率12.1%，同比下降1.8个百分点。
2024年Q4营收101亿元，同比增长24.5%，归母净利润1.4亿元，同比下降74%。
三元前驱体出货量约20万吨，同比下降13%，Q4出货量环比减少30%以上，单吨净利下滑明显。
磷酸铁销量近8万吨，Q4出货量超过4万吨，环比增长近150%，全年亏损1.6亿元，Q4亏损约0.7亿元。
镍冶炼出货近9万吨，权益量约5万吨，Q4出货约3万吨，权益量约1.8万吨，环增30%左右。
预计2025年镍产品出货16-18万吨，权益量10万吨左右，同比翻倍增长。
2024年经营性净现金流39亿元，同比下降10%，Q4经营性现金流10.7亿元，同比下降51%。
2025-2027年归母净利润预计分别为18.6/24.9/31.9亿元，同比增长27%/34%/28%，对应PE为16x/12x/9.5x，目标价44元，维持“买入”评级。

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