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2024年年报点评：Q4前驱体盈利低于预期，镍冶炼持续贡献增量

2025-04-13 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸东吴证券 Mascower

中伟股份2024年年报点评摘要：

2024年营收402亿元，同比增长17%，归母净利润14.7亿元，同比下降25%，毛利率12.1%，同比下降1.8个百分点。
第四季度营收101亿元，同比增长24.5%，归母净利润1.4亿元，同比下降74%。
三元前驱体出货量同比下降13%，均价同比下降15%，单吨净利下滑明显。
磷酸铁销量同比增长，预计2025年出货量将同比增长150%左右。
镍冶炼贡献稳定盈利，预计2025年镍产品出货量同比翻倍增长。
2024年经营性净现金流39亿元，同比下降10%。
预计2025-2027年归母净利润分别为18.6/24.9/31.9亿元，同比分别增长27%/34%/28%。
给予25年22倍PE，目标价44元，维持“买入”评级。

2024年年报点评：Q4前驱体盈利低于预期，镍冶炼持续贡献增量

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