豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：CBOT大豆受出口需求疲软影响收跌，中美关税政策摇摆增加市场不确定性，市场情绪回落，豆粕期价回吐风险溢价。4-6月国内大豆进口量预计平均1100万吨，供应预期改善，局部供应紧张局面逐步缓解，豆粕基差虽由负转正但仍面临反复。中美关税战虽未结束，但市场情绪已从峰值回落，在供应转向宽松的背景下，豆粕期价震荡偏弱运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：市场情绪回稳后，国内外棕榈油市场自身驱动不强，国际棕榈油产业链存在转弱预期。国内棕榈油低库存对价格构成支撑，限制期价回落空间。关税政策对棕榈油影响相对较小，资金撤离反映棕榈油对资金吸引力减弱。短期棕榈油期价或陷入区间震荡。
