公司信息更新报告：2024年业绩大幅增长，鞋材与新需求持续放量

2025-04-15 金益腾,蒋跨跃开源证券 Good Luck

核心观点：安利股份2024年业绩大幅增长，主要得益于产品量价齐升和客户结构持续优化。公司作为PU革行业龙头，未来有望受益于鞋材大客户份额提升、TPU新产品及新能源汽车、电子产品等新需求持续放量。
关键数据：
- 2024年全年实现营收24.03亿元，同比增长20.12%；归母净利润1.94亿元，同比增长174.19%；扣非归母净利润1.92亿元，同比增长159.60%。
- 2024年公司PU革销量6690万米，同比增长9.42%；PU革单位售价35.3元/米，同比增长9.85%；单位毛利8.6元/米，同比增长27.13%。
- 2024年研发投入1.38亿元，同比增长9.15%，占营收比重达到5.73%。
研究结论：
- 公司2025-2027年归母净利润预测分别为2.76、3.47、4.07亿元，EPS分别为1.27、1.60、1.88元，当前股价对应PE分别为10.8、8.6、7.3倍。
- 公司鞋材大客户份额有望持续提升，新能源汽车、电子产品等新需求不断放量，安利越南基地盈利有望好转。
风险提示：下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、能源成本大幅波动等。