美团-W(03690.HK)是本地生活服务II行业的领先公司,2024年非IFRS净利润预测为317/444亿元,对应同比增速36.4%/40.0%/38.7%,2024-2026年对应摊薄后EPS 5.1/7.1/9.9元。公司外卖壁垒稳固、闪购业务仍具弹性,待宏观环境复苏、到店业务利润率企稳回升、新业务减亏驱动整体利润释放,具备中长期配置价值,维持“买入”评级。