原油周度报告

撰写时间：2025年4月14日 回顾周期：周度 研究员：何宁咨询证号：Z0001219 原油周度报告 核心观点 本周原油市场延续偏弱态势，布伦特原油主力合约在61-64美元/桶区间震荡，WTI原油主力合约在58-62美元/桶区间波动，国内原油主力合约周度跌幅7.1%。关税政策恐慌持续、OPEC+增产超预期及库存高企共同施压油价。尽管中东和俄乌地缘政治风险犹存，但市场关注点已转向供需失衡与全球经济前景黯淡，短期油价承压明显。 一、本周市场概述 OPEC+再度增产：OPEC+宣布提前执行增产计划，额外释放产能，远超市场预期， 加剧市场供应过剩担忧。 关税风波再起：全球贸易环境恶化，多国间关税壁垒加高，特别是针对俄罗斯石油的关税措施，引发市场对全球能源供应链稳定的担忧。 库存持续累积：美国EIA原油库存数据再度超预期增加，库欣交割中心库存亦攀升，加剧市场看空情绪。 二、影响因素分析 1.供应端：OPEC+增产与地缘风险并存。OPEC+政策转向，提前增产以应对市场需求变化；俄罗斯原油出口量回升，减产执行率下降。同时，非OPEC国家如美国、巴西等产能持续释放，供应压力增大。 2.需求端：关税冲击与新能源替代双重压制。关税措施导致进口国成本上升，供应链调整滞后，需求萎缩。新能源汽车渗透率不断提升，长期替代燃油趋势明显。 3.库存与地缘风险：库存压力凸显，美国商业原油库存总量上升。中东局势暂稳，伊朗核谈判僵持；俄乌冲突烈度下降，供应中断风险降低。 4.技术面与资金情绪：技术面破位下行，空头主导市场。资金情绪悲观，投机净多头寸降至低位。 三、后市展望 近期原油市场受到全球贸易紧张局势升级、库存高企以及供需基本面疲软等多重利空因素的影响，油价继续承压。投资者需密切关注地缘政治动态、全球贸易局势以及供需基本面的变化，以制定合理的投资策略。同时市场波动幅度可能加大，投资者需做好风险控制。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。