一、研究观点
- 玉米：窄幅波动，5月合约持仓下降，7月合约增仓，加权合约增仓近5万手，空头增仓占优。现货市场北港高水分玉米走货一般，产区价格坚挺，华北地区价格稳中偏强，深加工企业收购价格普遍上调。销区市场价格稳定，下游按需拿货。技术上看，7月合约2300元/吨整数关口是近期密集成交区。中美互加关税后，进口成本增加，远期进口数量下降，玉米市场面临替代品有限、价格上涨的问题。预计加征关税后农产品情绪转强，现货坚挺，期价获得阶段性支撑，7月合约暂关注2300元整数支撑表现。
- 豆粕：CBOT大豆涨跌互现，近月合约收低，远月合约略走强。美豆单周检验量54.6万吨，符合市场预期。美豆种植率2%，略低于预期。国内蛋白粕震荡运行，现货价格大涨，下游存在补库需求。美豆价格上涨，进口成本走高，对盘面支撑。策略上，豆粕震荡偏强。
- 油脂：BMD棕榈油收低，追随周边疲软。马棕油4月1-10日出口环比增长29.99%-52.79%，但另一家机构预计下滑6.63%。印度3月棕榈油进口量环比上涨14%。国内油脂期价分化，菜籽油领涨，棕榈油下跌。菜籽油因供应缺口及国际菜籽系偏强表现最强。操作上，短多参与。
- 鸡蛋：鸡蛋期货回归基本面，2025合约高开后震荡走弱，最终日收涨0.06%，报收3139元/500千克；2509合约收跌0.62%。现货价格环比上涨，终端需求正常，贸易商顺势购销。后市鸡蛋供给增加相对确定，季节性需求对蛋价形成利多，中长期蛋价弱势反弹概率大。短期蛋价受饲料端影响较大，后市震荡偏强。
- 生猪：5月合约震荡偏强，5月资金向9月合约移仓，猪价延续偏强表现。河南生猪市场出栏均价上涨，屠宰企业采购需求减少，导致开工率下降。期货端短期猪价受原料上涨提振，4月宏观与基本面博弈继续，短线参与为主。
二、市场信息
- 巴西二茬玉米播种率为100%，大豆收割率为88.3%。
- 美国大豆种植率为2%，低于预期；玉米种植率为4%，低于预期；春小麦种植率为7%；冬小麦优良率为47%。
- 美国民间出口商报告向日本出口销售12万吨玉米。
三、品种价差
- 玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9-1价差及基差图表。
四、研究团队成员介绍
- 王娜，光大期货研究所农产品研究总监。
- 侯雪玲，光大期货豆类分析师。
- 孔海兰，光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。
五、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者自负盈亏。
