铁合金期货周报：合金减产范围扩大，宏观扰动加剧

合 金 减 产 范 围 扩 大，宏 观 扰 动 加 剧 作者：徐艺丹 联系方式：020-88818017从业资格证：F03125507投资咨询：Z0020017 一、硅铁 硅铁行情总结与展望 估值：本周硅铁主力合约下跌0.64%（-38），最终报收5924元/吨。主产区价格变动：72硅铁：内蒙5720（-）元/吨；宁夏5700（-）元/吨；青海5700（-30）元/吨；75硅铁：内蒙6150（+70）元/吨；宁夏6200（+50）元/吨；陕西6250（+100）元/吨；厂家报价：西金72硅铁承兑价5850（-）元/吨；君正72硅铁承兑价5850（-）元/吨；贸易地报价：天津72硅铁合格块6050（-50）元/吨；江苏72硅铁合格块6050（-100）元/吨；河南72硅铁合格块6000（-100）元/吨。 供给：本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国33.42%，较上期降2.97%；日均产量14730吨，较上期降1140吨。周供应10.31万吨。 成本及利润：内蒙即期生产成本5743元/吨，青海即期生产成本5855元/吨，宁夏即期生产成本5599元/吨。内蒙即期利润-123元/吨，宁夏即期利润1元/吨。 兰炭：兰炭价格稳中偏强运行，现府谷市场中小料出厂价现金含税报650-750元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率37.74%，环比减1.92个百分点；日均产量14.12万吨，环比减0.72万吨；兰炭库存43.91万吨，环比减8.49万吨；原料煤库存121.8万吨，环比减4.01万吨。 炼钢需求：五大钢种硅铁周度需求20523.1吨，环比上周增1.07%。五大材总产量871.06万吨，环比-1.46万吨；总库存1660.61万吨，环比-29.48万吨，其中社会库存1176.73万吨，环比-38.75万吨，厂内库存483.88万吨，环比+9.27万吨；表需900.54万吨，环比-19.70万吨。 非钢需求：金属镁市场持稳运行，需求持续性不足，价格小幅阴跌，99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税16300-16500元/吨左右，主流成交价格16300元/吨，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税16600-16700元/吨。 库存：截止4月10日，全国60家独立硅铁库存量9.48万吨，较上期增19.15%。 观点：基本面来看，本期硅铁供应降速加快，厂家减产检修增多，但本周厂库维持累库，目前周度供需差正逐步缩小。需求端，铁水延续复产，高度上升至240万吨，钢厂盈利率小幅回落。供应持续回升下，成材厂库压力增加，表需环比回落，关注4月下旬后需求持续性。非钢需求方面，金属镁需求持续性不足，硅铁出口利润修复但幅度有限，关税变动会对硅铁出口影响有限，但外需回落预期增强下，出口整体继续承压。成本端，兰炭成本支撑，宁夏电价下调2分。展望后市，短期硅铁供需矛盾将继续通过减产缓解，成本端变动有限，预计硅铁价格震荡运行。 硅铁基差及期限结构 现货 ➢主产区价格变动：72硅铁：内蒙5620（-100）元/吨；宁夏5600（-100）元/吨；青海5650（-50）元/吨；75硅铁：内蒙6120（-30）元/吨；宁夏6100（-100）元/吨；陕西6100（-150）元/吨； ➢厂家报价：西金72硅铁承兑价5850（-）元/吨；君正72硅铁承兑价5850（-）元/吨； ➢贸易地报价：天津72硅铁合格块6100（+50）元/吨；江苏72硅铁合格块5900（-150）元/吨；河南72硅铁合格块6050（-50）元/吨。 硅铁地区及现货价差 硅铁供应 本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国33.42%，较上期降2.97%；日均产量14730吨，较上期降1140吨。周供应10.31万吨。 硅铁成本及利润 硅铁成本 全国135家兰炭企业产能利用率37.74%，环比减1.92个百分点；日均产量14.12万吨，环比减0.72万吨；兰炭库存43.91万吨，环比减8.49万吨；原料煤库存121.8万吨，环比减4.01万吨。 不锈钢粗钢400系：产量（万吨） 不锈钢粗钢300系：产量（万吨） 硅铁库存及仓单 二、硅锰 硅锰行情总结及展望 期现：本周硅锰主力合约上涨0.95%（+58），最终报收6150元/吨。主产区价格变动：6517硅锰：内蒙5800（-80）元/吨；广西5800（-100）元/吨；宁夏5650（-100）元/吨；贵州5750（-100）元/吨；贸易地报价：6517锰硅江苏市场价5900（-200）元/吨；河南市场价5800（-150）元/吨；天津市场价5750（-200）元/吨。 供给：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率46.56%，较上周增0.07%；日均产量27390吨，减210吨。周度产量191730吨，环比上周减0.76%。 成本及利润：内蒙成本5928元/吨，广西生产成本6830元/吨，内蒙生产利润-128元/吨。 锰矿供应：本期南非锰矿全球发运总量41.32万吨，较上周环比下降19.36%；澳大利亚锰矿发运总量5.57万吨，较上周环比上升68.17%；加蓬锰矿发运总22.61万吨，较上周环比上升65.04%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿27.95万吨，较上周环比上升49%；澳大利亚锰矿3.13万吨，较上周环比上升100%；加蓬锰矿5.29万吨，较上周环比下降56.37%。截至4月3日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为67.11万吨，其中南非到中国的海漂量为40.93万吨；澳大利亚到中国的海漂量为9.2万吨；加蓬到中国的海漂量为16.99万吨。 锰矿库存：截至4月4日，中国主要港口锰矿库存351.1万吨，环比-6.4万吨；其中天津港266.7万吨，环比-8.6万吨，钦州港83.9吨，环比+2.2万吨。 需求：五大钢种硅锰周需求126608吨，环比上周增0.14%；日均铁水产量240.22万吨，环比+1.49万吨；高炉开工率83.28%，环比+0.15%；高炉炼铁产能利用率90.19%，环比+0.56个百分点；钢厂盈利率53.68%，环比-1.73百分点。 库存：截止4月10日，全国库存量157600吨，环比（增9000）。其中内蒙古50500吨（增1500），宁夏79000吨（增7000），广西6000吨（增500），贵州7000吨（增1000），（山西、甘肃、陕西）7100吨（平），（四川、云南、重庆）8000吨（减1000）。 观点：锰硅供需边际改善，但成本端或仍有下滑空间。近期锰硅减产范围扩大，内蒙有小范围减产，乌兰察布变电站检修影响少量锰硅产量，宁夏及南方产区减产范围有所扩大。本周锰硅产量维持降势，厂内库存环比小幅回升，供需矛盾仍需减产缓解。需求端，铁水延续复产，高度上升至240万吨，钢厂盈利率小幅回落。供应持续回升下，成材厂库压力增加，表需环比回落，关注4月下旬后需求持续性。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比小幅回升，加蓬发运有所起量，至中国海漂库存环比小幅回落。5月后South32澳洲矿区将恢复销售，届时锰矿供应回升，叠加锰硅供需，成本或仍有下行空间。展望后市，短期锰硅自身供需矛盾有待解决，同时国内外宏观扰动频繁，市场情绪依旧多变，预计价格宽幅震荡运行。 硅锰主力基差及期限结构 ➢主产区价格变动：6517硅锰：内蒙5800（-80）元/吨；广西5800（-100）元/吨；宁夏5650（-100）元/吨；贵州5750（-100）元/吨； ➢贸易地报价：6517锰硅江苏市场价5900（-200）元/吨；河南市场价5800（-150）元/吨；天津市场价5750（-200）元/吨。 锰矿进口即期利润及外盘报价 资料来源：Wind，Mysteel，广发期货发展研究中心 锰矿疏港量（分品种）-天津港+钦州港 锰矿疏港量（分品种）-天津港 锰矿疏港量（分品种）-钦州港 锰矿港口库存（分品种） 锰矿港口库存（分品种）-天津港 锰矿港口库存（分品种）-钦州港 锰矿厂家库存可用天数 硅锰供应 Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率46.56%，较上周增0.07%；日均产量27390吨，减210吨。周度产量191730吨，环比上周减0.76%。 硅锰成本及利润 资料来源：Wind，Mysteel，广发期货发展研究中心 硅锰需求 五大钢种硅锰周需求126608吨，环比上周增0.14%；日均铁水产量240.22万吨，环比+1.49万吨；高炉开工率83.28%，环比+0.15%；高炉炼铁产能利用率90.19%，环比+0.56个百分点；钢厂盈利率53.68%，环比-1.73百分点。 资料来源：Wind，Mysteel，广发期货发展研究中心 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹从业资格号：F03125507投资咨询资格：Z0020017 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks